Інфраструктура - Наступная хваля - Будучыня бурбалка?

Я nvestment банкі, пенсійныя фонды, суверэнныя фонды адкрылі новы клас актываў, інвестыцый - грамадскай інфраструктуры. Неабходнасць масавы рамонт інфраструктуры, мадэрнізацыя і новае будаўніцтва - у ЗША і ў якія развіваюцца краінах - вядзе ўрада звяртацца да прыватных інвестарам для фінансавання дзяржаўных інфраструктурных праектаў. Але Macquaries і непрыемнасцяў Babcock & Brown паказваюць, што клас актываў не гэтак стабільным, як некаторыя інвестыцыйныя банкі рэкламуюць - невялікі агляд 19-га стагоддзя чыгунка аблігацыі могуць быць цікавыя тут. Але там, дзе пахне прыбыткам банкаў, грошы забягае ў іх, пена формы, і бурбалкі могуць расці.

Дзяржаўна-прыватнае партнёрства на скрыжаваннях - Planetizen - Кэнэт Orski - 27 Жніўня 8

У гэтым годзе, будучыня дзяржаўна-прыватнага партнёрства, як чакаецца, атрымае павышаную ўвагу на фоне спекуляцый, што Кангрэс можа паспрабаваць сцвярджаць кантроль над дзяржаўна-прыватнага партнёрства і месца ўмовы на прыватных платных дарог канцэсійных пагадненняў у рамках транспартнай прадаўжэнні тэрміну праграмы на наступны год. Некаторыя групы інтарэсаў, у прыватнасці, грузаперавозкі і грамадскіх служачы прафсаюзы, як чакаецца, актыўна падтрымліваць намаганні па рэгуляванні ГЧП на федэральным узроўні. Між тым, прыхільнікі ППС лічаць, што ў выпадку больш актыўнага ўдзелу прыватнага сектара ў фінансаванні інфраструктуры ніколі не была мацней. Яны хочуць, каб гэта ўдзел спелыя бясплатна нагляд Кангрэсу ці федэральнага рэгулявання. Яны лічаць, што дзяржавы цалкам кампетэнтныя весці перамовы канцэсійных пагадненняў з прыватнымі асобамі, якія будуць абараняць інтарэсы грамадства. Даданне да спекуляцый з'яўляецца перспектыва новая адміністрацыя і новая каманда ў Міністэрстве транспарту ЗША ў наступным годзе, палажэнне аб ГЧП не могуць быць вядомыя ў гэты час ...

Усяго залежнасць ад дзяржаўных сродкаў і падатак на паліва для фінансавання будучых інвестыцый у транспартную інфраструктуру ўжо не з'яўляецца рэалістычным варыянтам. Такая, у сутнасці, з'яўляецца разгляданы рашэнне большасці ўдзельнікаў нашага апытання. Дзяржаўныя чыноўнікі кажуць нам, што яны ахопліваюць фінансавання прыватнага сектара і толінга не з-за ідэалагічнай прыхільнасці да "прыватызацыі" ці філасофскія прыхільнасці да рынкавай рашэнні, але з чыстага фінансавага неабходнасці. Усё часцей дзяржаўныя ведамства транспартных абавязаны здзейсніць вялікую частку сваіх падатковых падтрымоўваных бюджэтаў перавозкі захаванню, мадэрнізацыі і замены існуючай інфраструктуры, пакінуўшы трохі грошай на новае будаўніцтва ... сенатар Чак Хейгл (Р-С) на нядаўніх слуханнях у Кангрэсе. "Федэральны ўрад", сказаў ён, "няма і не будзе мець рэсурсаў для задавальнення будучых запатрабаванняў нацыянальнай інфраструктуры." ... Адлюстроўваючы стан заканадаўчай "павышаную цікавасць да прыватнага фінансавання інфраструктуры, NCSL фонду, рука Нацыянальнай канферэнцыі заканадаўчых органаў штатаў, узяла на сябе 18-месячны праект па распрацоўцы "беспартыйны, збалансаваныя і карысныя матэрыялы" на ўмовах дзяржаўна-прыватнага партнёрства для аказання дапамогі заканадаўцаў ў прыняцці рашэнняў ... Не ўсе з нашых удзельнікаў апытання былі перакананыя, што ў будучыні інвестыцыі ў інфраструктуру запатрабуюць прыватнага капіталу. Некаторыя з тых, каго мы кансультаваліся выказаць здагадку, што будучыя патрэбнасці краіны транспарціроўцы могуць быць задаволены за кошт павышэння федэральнага падатку на паліва, альбо праз новыя федэральныя ініцыятывы ў галіне фінансавання. Першы варыянт, па іх словах, ніколі не былі прынятыя на стале, і амаль напэўна фігуруюць у перавозцы прапанову паўторную аўтарызацыю кангрэсмен Джым Oberstar ст. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Апошні варыянт уключае ў сябе Нацыянальны банк інфраструктуры (СИБ) (S. 1926 і HR 3401) адстойваў сенатары Дод (D-CT) і Хейгела (Р-С), і "Build America аблігацый" праграмы (S. 2021) прапанаваныя сенатарамі Туна (R-SD) і Бачны (D-OR). Абедзве ініцыятывы створыць дэ-факта дзяржаўны бюджэт сталіцы, якія могуць быць выкарыстаны для фінансавання "кваліфікаваных грамадскіх работ з рэгіянальнага або нацыянальнага значэння". СИБ прапанова атрымала палітычную цягу, атрымліваючы падтрымку лідэр большасці ў Палаце прадстаўнікоў Нэнсі Пелоси і кандыдат у прэзідэнты Барак Абама як частка яго "гарадской парадку дня." ... наўрад ці дастаткова, каб зрабіць на працягу дзесяцігоддзяў недастатковых інвестыцый. Гэтыя рахункі могуць фінансаваць толькі невялікая частка інфраструктуры дэфіцыту дэфіцыту, Амерыканскае грамадства грамадзянскіх інжынераў ацэньвае ў $ 1,6 трлн. "Федэральны-арыентаваны падыход не дае адэкватнага доўгатэрміновага рашэння закрыць велізарны разрыў фінансавання інфраструктуры", падсумаваў 1 паважаны мазгавой аналітык ...

Жыццяздольнасць мадэлі партнёрства залежыць, вядома, ад гатоўнасці прыватнага сектара да інвеставання ў інфраструктуру дзяржаўнай маёмасці. На гэты конт, як уяўляецца, ніякіх сумневаў. Наша расследаванне паказала, ўражлівае колькасць фондаў прамых інвестыцый (72 на адзін рахунак), прысвечаны інвестыцыях у інфраструктуру. У сукупнасці яны, паводле ацэнак, паднялі звыш 120 мільярдаў даляраў. billion… Пасля таго, выкарыстоўваючы каля басейна ўласнага капіталу за кошт банкаўскіх крэдытаў і рынкаў капіталу, інфраструктурныя фонды маглі б падтрымаць інвестыцыі ў дыяпазоне ад $ 340 да $ 600 млрд. ...

Новыя здзелак, якія паступаюць на рынак не ў нагу з ростам прапановы інвестыцыйнага капіталу, у выніку энергічных таргоў на існуючых актываў і новых актываў ў стадыі распрацоўкі. Гэта вядзе свае цэны, зніжэнне ўраджайнасці і зніжэння прывабнасці інвестыцый у дзяржаўную інфраструктуру ў параўнанні з інвестыцыямі ў іншыя, больш традыцыйныя класы актываў ...

Ёсць абгрунтаванымі здагадкі, што Кангрэс можа паспрабаваць сцвярджаць кантроль над дзяржаўна-прыватнага партнёрства і месца ўмовы па доўгатэрміновых пагадненнях платнай дарогі канцэсіі, нібыта "для абароны грамадскіх інтарэсаў". Транспарт Дом і Камітэта па інфраструктуры, па чутках, разгледзець пытанне аб стварэнні рэгулюе камісіі для кантролю за дзяржаўна-прыватнага партнёрства. Уплывовы член фінансавага камітэта Сената падняў магчымасць унясення зменаў у федэральны падатковы кодэкс, каб забараніць "празмерна доўгімі" умовах канцэсіі арэнды. Некаторыя групы інтарэсаў у галіне грузаперавозак і грамадскіх аб'яднанняў супрацоўніка можна чакаць, рашуча вітаю кангрэс руху сцвярджаць, нагляду і навязаць нарматыўныя абмежаванні на ППС. Ёсць прыкметы таго, што транспарт нацыянальнай інфраструктуры фінансавага Камісія таксама будзе рэкамендаваць пэўныя заканадаўчыя абмежаванні на прыватныя саступкі платных дарог ...

C. Кэнэт Orski з'яўляецца рэдактарам і выдаўцом інавацыйнага NewsBriefs, транспарт бюлетэнь

Інвестыцыйныя банкі бачаць магчымасці ў бурацца дарогі і масты - International Herald Tribune - Джэні Андэрсан - 27 Жнівень 8

... Узрушаныя больш экзатычныя інвестыцыі, выбухнуў падчас крэдытнага крызісу, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley і Credit Suisse сярод інвестараў, якія назапасілі прыкладна 250 мільярдаў даляраў для фінансавання хвалі інфраструктурных праектаў у Злучаным Штатах і за мяжой ... Краіны з развіваецца эканомікай з'яўляюцца яшчэ адной мэты. Morgan Stanley разлічвае інвеставаць да чвэрці свайго 4 мільярды даляраў глабальнага фонду інфраструктуру ў Індыі, адзін з кіраўнікоў у банку, Гаутама Бхандари, сказаў Рэйтэр на гэтым тыдні ... стратэгія набірае абароты ў ЗША, як барацьба ўрада пад мантаж дэфіцыту , якія абмяжоўваюць іх здольнасць палепшыць бурацца дарогі, масты і нават аэрапортаў .... Гэтай восенню Midway Airport ў Чыкага можа перайсці ў рукі прыватных інвестараў. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Недалёка ад Вашынгтона, $ 1,9 млрд. дзяржаўна-прыватнага партнёрства будзе фінансаваць новы высокапрадукцыйны размяшчэнне платных палос па ўсім горадзе ... На гэтым тыдні ў Фларыдзе даў зялёнае святло на шэсць груп, якія ўключалі JPMorgan, Lehman Brothers і Carlyle Group, каб прэтэндаваць на 50 - 75-гадовай арэнды на Alligator Alley, платная дарога вядомая назіранняў спалі алігатары, якая цягнецца 78 міль або 125 км, а таксама I-75 у Паўднёвай Фларыдзе ... Не тое, што няма яшчэ некаторы супраціў, асабліва на замежныя сродкі ... Палітыкі часта падтрымліваюць грамадзянскі пратэст. Увесну 2007 года прадстаўнік Джэймс Oberstar, дэмакрат з Мінесоты і старшыня Палаты камітэтаў па транспарце і інфраструктуры, папярэдзіў, што яго група будзе «працаваць, каб адмяніць" любы дзяржаўна-прыватнага партнёрства здзелак, якія не ў стане абараніць грамадскі цікавасць ... Прафсаюзы былі хуткія, каб паказаць, што інвестыцыйныя фонды стаяць атрымліваюць велізарныя зборы ад крызісу ў інфраструктуру ... Але ў свеце, у якім ўрад бачыць інфраструктуры як спосаб кіраваць ўстойлівага росту і павышэння прадукцыйнасці за кошт эфектыўнага перамяшчэння тавараў і людзей, падрывае эканомікі прымусіў палітыкаў па-новаму зірнуць ... "Там велізарная магчымасць, што гэты сектар амерыканскай грамадскасці ў небяспецы страціць", кажа Маркус Pressdee, кіраўнік інвестыцыйна-банкаўскіх паслуг інфраструктуры ў Credit Suisse. "Ён думае, што лодка капітал і калі гэта палітычна выгадна будзе мець магчымасць скарыстацца ёю. Але сталіца ідзе ў інфраструктуру актывы, што існуюць сёння ў свеце і, не чакаючы праектаў у ЗША дзяржаўны сектар можа фінансаваць ў будучыні. "... Амерыканскае грамадства інжынераў-будаўнікоў лічыць, што Злучаным Штатам неабходна інвеставаць па меншай меры $ 1,6 трыльёна даляраў на працягу бліжэйшых пяці гадоў для падтрымання і пашырэння яго інфраструктуры. У мінулым годзе Федэральнае кіраванне аўтамабільных дарог лічацца 72000 мастоў, або больш чым на 12 працэнтаў ад агульнага аб'ёму ў Злучаных Штатах, але сродкі, каб выправіць іх растаюць "структурна недастаткова.": Да канца гэтага года, дарожны фонд Траст мець дэфіцыт у некалькі мільярдаў даляраў ... Некаторыя амерыканскія пенсійныя фонды ўбачыць інвестыцыйныя магчымасці ... "Наша інфраструктура бурыцца, ад моста ў Мінесоце, каб нашы аэрапорты і аўтастрады", сказаў Крыстафер Ailman, кіраўнік сістэмы пенсійнага штата Каліфорнія настаўніка. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Яго праўленне нядаўна упаўнаважаны да каля $ 800 млн. для інвестыцый у інфраструктуру ... І некаторыя замежныя пенсійныя фонды, якія скокнулі ў гульні рана, ужо пажынаюць ўзнагароды: $ 52 млрд. Антарыё муніцыпальнай сістэмы пенсійнага супрацоўнік ўбачыў вяртанне 12,4 працэнта ў мінулым годзе на $ 5 млрд. інвестыцый у інфраструктуру басейн ... "Людзі ствараюць новы клас актываў", сказала Ганна Валянціна Эндрус, кіраўнік партфельных стратэгіі ў інфраструктуры Morgan Stanley. Вы можаце ўбачыць і зразумець, прадпрыемстваў, якія ўдзельнічаюць, - напрыклад, караблі прыбываюць у порт, разгрузіць кантэйнеры, кантэйнеры загрузіць і сысці. Там няма чорнай скрыні "...." 10 гадоў інфраструктура можа быць больш, чым нерухомасць ", сказаў Марк Weisdorf, кіраўнік інвестыцыі ў інфраструктуру ў JPMorgan. У 2006 і 2007 годзе больш за $ 500 млрд. камерцыйных здзелак з нерухомасцю было зроблена ... Але калі паток грошай хутка, аддача ад гэтых інвестыцый можа быць чакальную пазіцыю. T ён HOT праекта паласы за межамі Вашынгтона спатрэбілася шэсць гадоў, каб пабудаваць пасля Fluor прадпрыемстваў, адно з двух прыватных кампаній, якія фінансуюць частка праекта, зрабіў стаўку непажаданых ў 2002 годзе ... прыватызацыі Midway Airport быў часткай пілотнай праграмы, прынятай у 1996 годзе дазваляюць 5 ўнутраных аэрапортаў, якія будуць прыватызаваныя. Дванаццаць гадоў праз толькі адзін аэрапорт сустрэў, што мэта - Stewart International Airport ў Ньюберг, Нью-Ёрку - і ён быў прададзены назад у адміністрацыі порта Нью-Ёрка і Нью-Джэрсі.

Чаму інфраструктуры прыватызацыі рухаецца павольна - на рынку Movers Portfolio.com - Фелікс ласося - 27 Жніўня 8

Джэні Андэрсан бесстаронняга агляду прыватызацыі інфраструктуры ЗША сёння. У двух словах: гэта неабходна, але яно будзе адбывацца вельмі павольна ... Добрай навіной з'яўляецца тое, што СМІ паступова адыходзіць ад "OMG ўрад прадае нашы дзяржаўныя актывы за бясцэнак" і дае справядлівую расправу з людзьмі (у тым ліку некалькі губернатараў), якія паказваюць на тое, што там проста ніяк не дзяржаўнага сектара збіраецца выдаткаваць 1,6 трыльёна даляраў на працягу наступных пяці гадоў неабходна выдаткі на інфраструктуру. Калі прыватны сектар гатовы гэта зрабіць, альбо самастойна, альбо ў дзяржаўна-прыватнага партнёрства, то гэта выдатны спосаб перамяшчэння міма цяперашняга тупіку ...