Инфраструктура - следващата вълна - Бъдещето Bubble?

Инвестиционна банки, пенсионни фондове, суверенните фондове са открили нов клас инвестиция активи - публична инфраструктура. Необходимостта от масивна инфраструктура, ремонт, обновяване и ново строителство - в САЩ и в развиващите се страни - кара правителствата да се обърнат към частни инвеститори за финансиране на обществените инфраструктурни проекти. Но Macquaries и неприятности на Babcock & Brown, показват, че клас активи не е толкова стабилна, тъй като някои инвестиционни банки се хвалят - малко преглед на 19-ти век железопътни облигации може да бъде от интерес тук. Но, където банкерите миришат печалби, пари се втурва, пяна форми, и мехурчета може да расте.

Публично-частни партньорства на кръстопът - Planetizen -, Кенет Orski - 27 август 08

Тази година, бъдещето на публично-частните партньорства се очаква да получи повишено внимание на фона на спекулации, че Конгресът може да се опита да се твърди, надзор върху публично-частните партньорства и да поставят условия за частни споразумения за платен път на концесия като част на преупълномощаването транспорт, програма за следващата година. Някои групи по интереси, най-вече на камиони индустрията и публичните служещ съюзи на труда, се очаква енергично да подкрепят усилията за регулиране на публично-частните партньорства на федерално ниво. В същото време, привържениците на ПЧП вярват, че делото за по-голямо участие на частния сектор в областта на инфраструктурата финансиране никога не е била по-силна. Те искат да видят това участие възрастни безплатно на Конгреса надзор или федералните регулаторни контрол. Те вярват, че държавите са напълно компетентен да договарят концесионни договори с частни лица, които ще защитават обществения интерес. Добавяне на спекулациите е перспективата на новата администрация и новият екип на американското министерство на следващата година Транспорт, чиято позиция на ППС не могат да бъдат известни по това време ...

Общо се разчита на обществените ресурси и данъчно облагане на горивото, за да финансира бъдещи инвестиции в транспортната инфраструктура, вече не е реалистичен вариант. Такава по същество, е правилната преценка на по-голямата част от участниците в нашата анкета. Държавните служители, които ни казват, те се възползват финансиране от частния сектор и събиране на такси не поради някакъв идеологически ангажимент за "приватизация" или философски привързаност към задвижвано от пазара решения, но на диво фискална необходимост. Все повече държавни служби на транспорта са длъжни да извършат голяма част от техните данъци, подкрепени от транспортните бюджети за запазване, модернизиране и подмяна на съществуващата инфраструктура, което оставя малко пари за ново строителство ... сенатор Чък Хейгъл (R-NE) в скорошно Конгреса изслушване. "Федералното правителство", каза той, - не и няма да разполагат с необходимите ресурси, за да отговарят на нашите бъдещи национални инфраструктурни нужди. "... Отразява на държавни законодателни засилен интерес в частна инфраструктура, финансиране, NCSL фондация, клон на Националната конференция на щатските законодателни, се е задължила 18-месечен проект за разработване на "непартийна, балансирано и полезни материали" на публично-частни партньорства за подпомагане на държавни законодателите в процеса на вземане на решението си ... Не всички от нашите участниците в проучването са убедени, че бъдещите инвестиции в инфраструктурата ще изисква частен капитал. Някои от тези, ние се консултира, предполагат, че бъдещите нужди от транспортиране на нацията могат да бъдат изпълнени чрез повишаване на федералното данъчно облагане на горивото или чрез нови федерални финансови инициативи. Първият вариант, казват те, никога не е било взето от масата и почти със сигурност ще фигурира в предложението на конгресменът Джим Oberstar транспорт преупълномощаването. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Последната опция включва Националната банка на инфраструктурата (НИО) (С. 1926 г. и човешките ресурси 3 401), подкрепена от сенаторите Дод (D-CT) и Хейгъл (R-NE) и "изграждане на Америка Облигации" програма (S. 2 021) предложен от за сенаторите Thune (R-SD) и Wyden (D-OR). И двете инициативи ще създаде де факто държавния бюджет на капитала, които биха могли да се използват за финансиране на "квалифициран благоустройството проекти от регионално или национално значение." Предложението от НИО печелеха имидж, като получи подкрепата на Къща лидера на мнозинството в Нанси Пелоси и кандидат за президент Барак Обама като част от "градски дневен ред." ... едва ли е достатъчно, за да компенсирате десетилетия недостиг на инвестиции. Тези сметки може само да се финансира малка част от инфраструктурата дефицит и дефицит, че Американската асоциация на строителните инженери оценява на $ 1.6 трилиона. "Федералните-ориентирана подход не предлага адекватно дългосрочно решение за затваряне на огромна празнина на финансови средства за инфраструктура", обобщи един уважаван резервоар мисля, анализатор ...

Жизнеспособността на партньорския модел, разбира се, зависи от желанието на частния сектор да инвестира в публични активи в областта на инфраструктурата. На този резултат изглежда да има никакво съмнение. Нашето разследване показа, Големият брой на фондовете за дялово участие (72 от един брой), посветена на инвестициите в инфраструктурата. В съвкупност, те се очаква да са повдигнати над 120 млрд. долара. billion… След деблокирането на около басейна на акционерния капитал чрез банкови заеми и капиталовите пазари, инфраструктурните фондове биха могли да подкрепят инвестиции в диапазона от $ 340 до $ 600 млрд. ...

Нови сделки, които идват на пазара, не са в крак с ръста в предлагането на инвестиционен капитал, в резултат на енергичното наддаване за съществуващи активи и нови активи в процес на разработка. Това се повишава техните цени, намаляване на добивите и намаляване на привлекателността на инвестициите в публичната инфраструктура, в сравнение с инвестициите в други, по-традиционните класове активи ...

Има добре основава спекулации, че Конгресът може да се опита да се твърди, надзор върху публично-частните партньорства и да поставят условия на дългосрочни платени концесионни споразумения пътни, привидно ", за да защити обществения интерес." Къщата Транспорт и инфраструктура комитет се носят слухове, да се обмисли създаването на Регулаторната комисия за надзор на публично-частните партньорства. Влиятелен член на Финансовия комитет на Сената повдигна възможността за изменение на федералния данъчен кодекс, който да забрани на "прекалено дълги" концесионни лизингови условия. Някои групи по интереси в производството на камиони и обществени съюзи на наети лица може да се очаква енергично да ръкопляскат на Конгреса се движи, да се твърди, надзор и да наложи регулаторни ограничения относно ПЧП. Има индикации, че националната инфраструктура за транспортиране на финансите Комисията също така ще препоръча някои законодателни ограничения за частни концесии за пътни такси ...

C. Кенет Orski е редактор и издател на иновационните NewsBriefs, транспорт бюлетин

Инвестиционни банки виждат възможности в разпадащите се пътища и мостове - Интернешънъл Хералд Трибюн - Джени Андерсън - 27 август 08

..., Свилоточене от по-екзотични инвестиции, които имплозия време на кредитната криза, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Credit Suisse са сред инвеститорите, които са събрали около 250 млрд. долара за финансиране на една вълна на инфраструктурни проекти в САЩ членки и в чужбина ... нововъзникващите икономики са друга цел. Morgan Stanley се надява да инвестира до една четвърт от $ 4 млрд. глобален фонд за инфраструктура в Индия, старши изпълнителен директор в банката, Гаутам Bhandari, заяви тази седмица, ... стратегия набира пара в Съединените щати като правителството борба при монтажни дефицити , които са ограничили способността им да се подобри разпадащите се пътища, мостове и дори летища .... Тази есен, Midway летище в Чикаго може да премине в ръцете на частни инвеститори. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Точно извън Вашингтон, $ 1,9 милиарда публично-частното партньорство ще бъдат финансирани нови високо-на заетост платени алеи из града ... Тази седмица, Флорида даде зелена светлина на шест групи, които включват JPMorgan, Lehman Brothers и Carlyle Group, за да наддават за 50 - 75-годишен договор за наем на Alligator Alley, за пътно таксуване, известен за наблюдение на спални алигатори, която се простира на 78 мили, или 125 километра, по протежение на I-75 в Южна Флорида ... Не че няма все още има съпротива, особено в чужбина фондове ... Политиците често подкрепя гражданския протест. През пролетта на 2007 г., представител Джеймс Oberstar, демократ от Минесота и председател на Камарата комисии по Транспорт и инфраструктура, предупреди, че му панел "ще работи, за да отмените" всякакви публично-частни партньорство сделки, които не успя да защити обществения интерес ... профсъюзите са бързо да се отбележи, че инвестиционните фондове ще се възползват красив такси от кризата в инфраструктурата ... Но в свят, в който правителството видите инфраструктура като начин за управление на устойчив растеж и повишаване на производителността чрез ефикасно движение на стоки и хора, подкопава икономика принуди политиците да предприемат друг поглед ... "Има огромна възможност, че общественият сектор в САЩ е в опасност от загуба", казва Маркус Pressdee, шеф на банковата инфраструктура инвестиции на Credit Suisse. "Тя мисли, че има лодка с капитал, и когато тя е политически удобно, тя ще бъде в състояние да се възползват от него. Но столицата се случва в инфраструктурни активи, които са на разположение днес по целия свят и не се чака за проекти в публичния сектор на САЩ, могат да спонсорират в бъдеще. "... Американското дружество на строителните инженери смята, че Съединените щати трябва да инвестира най-малко $ 1,6 трилиона през следващите пет години за запазване и разширяване на нейната инфраструктура. Миналата година, на Федерална Highway администрация, счита 72,000 мостове, или повече от 12 процента от общото в САЩ, но средствата, за да ги поправи се топят "структурно дефицит.": До края на тази година, Доверителния фонд за магистралите има дефицит в размер на няколко милиарда долара ... Някои американски пенсионни фондове виждат възможност за инвестиция ... "Нашата инфраструктура се разпада от мостовете в Минесота на нашите летища и магистрали", каза Кристофър Ailman, ръководител на системата за пенсиониране на учители на щата Калифорния. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Наскоро разреши неговата дъска до около $ 800 млн. за инвестиции в инфраструктурата ... И някои отвъдморски пенсионни фондове, че скочи в играта в началото на вече взето награди: $ 52 милиарда Онтарио общинската система на персонала при пенсиониране видях 12,4% възвръщаемост миналата година на $ 5 млрд. евро инвестиции в инфраструктурата, басейн ... "Хората са създаване на нов клас активи", каза Ан Валентин Андрюс, шеф на портфейла стратегия "в Morgan Stanley инфраструктура. Можете да видите и да разберат участващите предприятия - например, кораби да влизат в пристанището, разтоварване контейнери, презаредете контейнери и се оставя. Не е черна кутия. "..." 10 години от инфраструктурата може да бъде по-голям от недвижими имоти ", казва Марк Weisdorf, ръководител на инвестициите в инфраструктурата в JPMorgan. През 2006 и 2007, на стойност повече от $ 500 млрд. на търговски сделки с недвижими имоти са били извършени ... И все пак, ако потока на парите е бърза възвръщаемост на тези инвестиции може да бъде игра на изчакване. П HOT алеи проект извън Вашингтон отне шест години да се изгради след Fluor Enterprises, една от двете частни компании, които финансират част от проекта, направи нежелана оферта през 2002 г. ... Приватизацията на Midway летище е част от пилотната програма, приета през 1996 г. на позволи на пет вътрешни летищата да бъдат приватизирани. Дванадесет години по-късно се е срещал само едно летище на тази цел - Стюарт международното летище в Нюбърг, Ню Йорк - и да го продаде обратно на пристанищните власти на Ню Йорк и Ню Джърси.

Защо инфраструктура за приватизация се движи бавно - Пазарни Movers в Portfolio.com - Феликс сьомга - 27 август 08

Джени Андерсън има безпристрастни по отношение преглед на инфраструктурата на САЩ приватизация днес. С две думи: това е необходимо, но ще да се случи много бавно ... Добрата новина, че медиите се движат далеч от "OMG правителството се продават от нашите публични активи на безценица" и се дава справедливо изповядване на хората (включително няколко управители), които посочват, че има далеч по никакъв начин обществения сектор ще похарчи $ 1.6 трилиона през следващите пет години на необходимата инфраструктура разходи. Ако частният сектор е готов да го направя, самостоятелно или в публично-частни партньорства, това е чудесен начин да се движи покрай сегашната безизходица ...