Infraestructura - Next Wave - Bubble futur?

Jo Bancs tractats d'inversió, fons de pensions, els fons sobirans han descobert la classe d'inversió en actius nous - la infraestructura pública. La necessitat de reparació de la infraestructura massiva, la modernització i nova construcció - als EUA i en països en desenvolupament - està impulsant als governs a recórrer als inversors privats per finançar projectes d'infraestructura pública. Però Macquaries i problemes Babcock & Brown, mostren que la classe d'actius no és tan estable com alguns bancs d'inversió estan venent - un petit repàs dels 19 bons del ferrocarril del segle XIX pot ser d'interès aquí. Però on els banquers olorar guanys, els diners entra, les formes d'escuma i bombolles pot créixer.

Associacions Públic-Privades en la cruïlla - Planetizen - Kenneth Orski - 27 agost 8

Aquest any, el futur de la col · laboració publicoprivada s'espera rebre major atenció enmig d'especulacions que el Congrés pot intentar fer valer la supervisió sobre associacions públic-privades i les condicions de lloc en els contractes privats de peatge de concessió de carreteres com a part de la reautorització de l'any del Programa de Transport. Alguns grups d'interès, en particular la indústria del transport públic i dels sindicats employe, s'espera que doni suport enèrgicament els esforços per regular les APP en l'àmbit federal. Mentrestant, els partidaris del PPP creuen que el cas d'una major participació del sector privat en el finançament d'infraestructures mai ha estat més forta. Ells volen veure aquesta participació madurar sense la supervisió del Congrés o dels controls reguladors federals. Ells creuen que els estats són perfectament competents per negociar acords de concessió amb particulars que protegeixin l'interès públic. Sumant-se a les especulacions és la perspectiva d'una nova Administració i un nou equip al Departament de Transport dels EUA de l'any següent, la posició sobre els productes fitosanitaris no es pot saber en aquest moment ...

Dependència total dels recursos públics i l'impost sobre el combustible per finançar futures inversions en infraestructura de transport ja no és una opció realista. Tal és, en essència, és el judici considerat d'una gran majoria dels participants en la nostra enquesta. Els funcionaris de l'Estat ens diuen que estan adoptant el finançament del sector privat i de peatge no per algun compromís ideològic amb la "privatització" o un arxiu adjunt filosòfica al mercat solucions basades sinó per necessitat fiscal pura. Cada vegada més, els departaments estatals de transport estan obligats a cometre una part important dels seus pressupostos de transport sostingudes pels impostos a la conservació, modernització i substitució de la infraestructura existent, deixant pocs diners per a la construcció de nova ... el senador Chuck Hagel (R-NE) en una audiència parlamentària recent. "El Govern Federal", va dir, "no té i no tindrà els recursos per satisfer les nostres necessitats futures d'infraestructura nacional." ... Reflecteix l'interès de les legislatures estatals de major en el finançament de la infraestructura privada, la Fundació NCSL, un braç de la Conferència Nacional de Legislatures Estatals, ha emprès un projecte de 18 mesos per desenvolupar els materials "no partidistes, equilibrats i útils" sobre associacions públic-privades per ajudar els legisladors estatals en la presa de decisions ... No tots els participants de la nostra enquesta estan convençuts que les futures inversions d'infraestructura que requereixen capital privat. Alguns dels que hem consultat suggerir que les necessitats futures de la nació del transport podrien ser satisfetes mitjançant l'augment de l'impost federal al combustible oa través de noves iniciatives de finançament federal. La primera opció, diuen, mai ha estat retirat de la taula i és gairebé segur que figura en la proposta el representant Jim Oberstar de transport de reautorització. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Aquesta última opció inclou el Banc Nacional d'Infraestructura (NIB) (S. 1926 i HR 3401) promogut pels senadors Dodd (D-CT) i Hagel (R-NE), i el "Build America Bonds" programa (S. 2021) proposat pels senadors Thune (R-SD) i Wyden (D-OR). Ambdues iniciatives es crearia un pressupost de facto de capital nacional que podria ser utilitzat per finançar "projectes d'obres públiques qualificat d'importància regional o nacional." La proposta NIB ha guanyat força política en rebre el suport de la majoria a la Cambra, Nancy Pelosi, líder i candidat presidencial Barack Obama com a part de la seva "agenda urbana" .... amb prou feines suficient per compensar les dècades d'inversions insuficients. Aquests projectes de llei només podria finançar una petita part de la infraestructura del dèficit dèficit que la Societat Americana d'Enginyers Civils estima a $ 1,6 bilions. "Un enfocament centrat en el govern federal i no ofereix una adequada solució a llarg termini per tancar la bretxa de finançament de la infraestructura enorme", va resumir un analista respectat think tank ...

La viabilitat del model d'associació depèn, per descomptat, de la voluntat del sector privat a invertir en actius d'infraestructura pública. En aquest sentit no sembla haver cap dubte. La nostra investigació ha revelat un nombre impressionant de fons de capital privat (72 per un càrrec) dedicat a les inversions en infraestructura. En total, es calcula que s'han recaptat més de $ 120 mil milions. billion… Després d'aprofitar la piscina de l'equitat de capital estimat a través de préstecs bancaris i els mercats de capital, els fons d'infraestructura podria donar suport a les inversions en el rang de $ 340 a $ 600.000.000.000 ...

Noves ofertes que arriben al mercat no s'han mantingut amb el creixement de l'oferta de capital d'inversió, donant com a resultat una oferta vigorosa dels actius existents i nous actius en fase de desenvolupament. Això està fent pujar els preus, la reducció dels rendiments i disminuir l'atractiu de les inversions en infraestructura pública, en comparació amb les inversions en altres classes, dels actius més tradicionals ...

Hi ha també especulacions fonamentats que el Congrés pot intentar fer valer la supervisió sobre associacions públic-privades i les condicions de lloc a llarg termini els contractes de concessió d'autopistes, suposadament "per protegir l'interès públic." El Transport de la Cambra i la Comissió d'Infraestructura es rumorea la possibilitat d'establir un comissió reguladora per supervisar les associacions públic-privades. Un influent membre del Comitè Senatorial de Finances ha plantejat la possibilitat de modificar el codi tributari federal per prohibir la "excessivament llargs" els termes de l'arrendament de la concessió. Alguns grups d'interès en la indústria del transport i els sindicats d'empleats públics es pot esperar per aplaudir amb força els moviments del Congrés per fer valer la supervisió i imposar restriccions reglamentàries sobre els productes fitosanitaris. Hi ha indicis que la Comissió Nacional d'Infraestructura de Transport Comissió d'Hisenda també es recomanen certes restriccions legislatives en matèria de concessions privades d'autopistes ...

Kenneth C. Orski és editor i redactor de Notícies breus d'innovació, un butlletí de transport

Els bancs d'inversió veuen oportunitats a les carreteres i els ponts s'enfonsen - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 agost 8

... Encara recuperant-se de les inversions més exòtiques que va fer implosió durant la crisi de crèdit, Kohlberg Kravis Roberts, The Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Credit Suisse es troben entre els inversors que han acumulat un estimat de $ 250 milions per finançar una onada de projectes d'infraestructura als Estats Units Estats ia l'estranger ... Les economies emergents són un altre objectiu. Morgan Stanley espera invertir fins a un quart de la seva 4000000000 $ fons d'infraestructura mundial de l'Índia, un alt executiu del banc, Gautam Bhandari, va dir a Reuters aquesta setmana ... l'estratègia està guanyant força en els Estats Units com la lluita dels governs en virtut d'augment del dèficit que han limitat la seva capacitat per millorar les carreteres, els ponts s'enfonsen, i fins i tot aeroports .... Aquesta tardor, l'Aeroport Midway de Chicago podria passar a mans d'inversors privats. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Just als afores de Washington, un $ 1900000000 associació publicoprivada finançarà nous carrils d'alta ocupació de peatge al voltant de la ciutat ... Aquesta setmana, la Florida va donar llum verda a sis grups que van incloure JP Morgan, Lehman Brothers i Carlyle Group per licitar per un 50 - a 75 anys d'arrendament de Alligator Alley, una carretera de peatge coneguda pels albiraments de dormir cocodrils que s'estén 78 milles o quilòmetres 125, al llarg de la I-75 al sud de la Florida ... No és que no hi ha encara certa resistència, especialment als fons a l'estranger ... Els polítics sovint han donat suport a la protesta cívica. A la primavera de 2007, el representant James Oberstar, demòcrata de Minnesota i president de les comissions de la Cambra de Transport i Infraestructura, va advertir que el seu grup treballaria "per desfer" qualsevol acord d'associació publicoprivada que no van aconseguir protegir l'interès públic ... Els sindicats de treballadors s'han afanyat a assenyalar que els fons d'inversió poden arribar a collir els honoraris guapos de la crisi en les infraestructures ... Però en un món on els governs veuen la infraestructura com una forma de gestionar el creixement sostenible i augmentar la productivitat mitjançant el moviment eficient de béns i persones, una erosió l'economia ha forçat els polítics a tenir una altra mirada ... "Hi ha una enorme oportunitat que el sector públic dels EUA està en perill de perdre", diu Markus Pressdee, cap de banca d'inversió en infraestructures de Credit Suisse. "Es pensa que hi ha un pot ple de capital i quan és políticament convenient que serà capaç de prendre avantatge d'ella. Però el capital entra en els actius d'infraestructura disponibles en l'actualitat a tot el món i no esperar als projectes als EUA el sector públic pot patrocinar en el futur. "... La Societat Americana d'Enginyers Civils considera que Estats Units necessita invertir almenys 1,6 $ bilions de dòlars durant els pròxims cinc anys per mantenir i ampliar la seva infraestructura. L'any passat, l'Administració Federal de Carreteres considerarà 72.000 ponts, o més del 12 per cent del total en els Estats Units, però els fons per solucionar s'estan fonent "estructuralment deficients".: A finals d'aquest any, el Fons Fiduciari autopista tenen un dèficit de diversos milions de dòlars ... Alguns fons de pensions nord-americans veuen una oportunitat d'inversió ... "La nostra infraestructura està en ruïnes, dels ponts de Minnesota als nostres aeroports i autopistes", va dir Christopher Ailman, director del Sistema de Retiro per a Mestres de l'Estat de Califòrnia. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. El seu consell ha autoritzat recentment al voltant d'US $ 800 milions per a inversió en infraestructura ... i alguns fons de pensions a l'estranger que van saltar al principi del joc ja han aconseguit premis: el $ 52 mil milions de Ontario Municipal Sistema de Retiro dels Empleats es va produir un retorn 12,4 per cent l'any passat a $ 5 milions de la piscina la inversió en infraestructura ... "La gent està creant una nova classe d'actius", va dir Anne Andrews Sant Valentí, cap d'estratègia de cartera de Morgan Stanley Infrastructure. Vostè pot veure i entendre les empreses implicades - per exemple, els vaixells entren al port, descàrrega de contenidors, tornar a carregar els contenidors i se'n van. No hi ha quadre negre. "..." 10 anys a partir d'ara la infraestructura podria ser més gran de béns arrels ", va dir Mark Weisdorf, cap d'inversions en infraestructura de JPMorgan. El 2006 i 2007, per valor de més de $ 500 milions de dòlars en negocis de béns arrels comercials es van realitzar ... No obstant això, si el flux de diners és ràpid, la rendibilitat d'aquestes inversions pot ser un joc de l'espera. E l projecte de carrils HOT afores de Washington va prendre sis anys per construir després de l'empreses Fluor, una de les dues empreses privades que financen part del projecte, va fer una oferta no sol · licitada l'any 2002 ... La privatització de l'aeroport Midway era part d'un programa pilot aprovat el 1996 per permetre que els cinc aeroports nacionals a ser privatitzades. Dotze anys més tard, només un aeroport ha complert amb aquest objectiu - aeroport Stewart en Newburgh, Nova York - i que va ser venuda a l'Autoritat Portuària de Nova York i Nova Jersey.

Per què la privatització d'infraestructura s'està movent lentament - Market Movers en Portfolio.com - Felix Salmon - 27 agost 8

Jenny Anderson té una visió imparcial de la privatització de la infraestructura dels EUA avui en dia. En poques paraules: cal, però que passarà molt lentament ... La bona notícia és que els mitjans de comunicació s'està allunyant de "OMG que el govern no ven els actius públics en el barat", i és donar-li poca importància justa a les persones (incloent un pocs governadors estatals), que assenyalen que simplement no hi ha forma en què el sector públic gastarà $ 1,6 bilió en els pròxims cinc anys en la despesa d'infraestructura necessària. Si el sector privat està disposat a fer-ho, ja sigui sols o en associacions publicoprivades, llavors això és una gran manera de moure més enllà de l'actual situació d'estancament ...