Jeg nvestment banker, pensionskasser, suveræne fonde har opdaget den nye investering aktivklassen - den offentlige infrastruktur. Behovet for en massiv infrastruktur reparation, opgradering og nybyggeri - i USA og i udviklingslandene - er drivkraften regeringerne til at henvende sig til private investorer til at finansiere offentlige infrastrukturprojekter. Men Macquaries og Babcock & Brown besværligheder viser, at aktivklassen ikke er helt så stabil som nogle investeringsbanker er kapret - en lille gennemgang af det 19. århundrede jernbanen obligationer kan være af interesse her. Men hvor bankfolk lugter overskud, penge styrter i, skum former, og bobler kan vokse.
Offentlig-private partnerskaber på de Crossroads - Planetizen - Kenneth Orski - 27 August 8
I år, er fremtiden for offentlig-private partnerskaber forventes at få øget opmærksomhed midt i spekulationer om, at Kongressen kan forsøger at hævde tilsyn med offentlig-private partnerskaber og stille betingelser om private betalingsveje vej koncessionsaftaler som en del af næste års transport-program reauthorization. Nogle interessegrupper, især lastbilkørsel industri og offentlige EMPLOYE fagforeninger, forventes at kraftigt støtte bestræbelserne på at regulere OPP på føderalt niveau. I mellemtiden, PPP tilhængere mener, at sagen for at øge den private sektors deltagelse i infrastrukturen finansieringen har aldrig været stærkere. De ønsker at se dette engagement modnes uden Kongressens tilsyn eller føderale regulerende kontrol. De mener, at staterne er helt kompetence til at forhandle koncessionsaftaler med private parter, der vil beskytte den offentlige interesse. I tillæg til de spekulationer, er udsigten til en ny administration, og et nyt hold på det amerikanske Department of Transportation næste år, hvis position på plantebeskyttelsesmidler kan ikke kendt på nuværende tidspunkt ...
Total afhængighed af offentlige ressourcer og brændstofafgift til at finansiere fremtidige investeringer i transportinfrastruktur er ikke længere en realistisk mulighed. Sådan, i det væsentlige, er den pågældende dom afsagt af et stort flertal af deltagerne i vores undersøgelse. Statslige embedsmænd fortæller os, at de er omfavner privat finansiering og vejafgiftssystemet ikke på grund af ideologisk forpligtelse til "privatisering" eller en filosofisk tilknytning til markedsdrevne løsninger, men af ren og skær finanspolitiske nødvendighed. Stigende grad statslige afdelinger transport forpligtet til at begå en stor del af deres skatte-støttede transport budgetter til at bevare, modernisering og udskiftning af den eksisterende infrastruktur, hvilket efterlader lidt penge til nybyggeri ... senator Chuck Hagel (R-NE) i en nylig kongressens retsmøde. "Den føderale regering," sagde han, "ikke og vil ikke have ressourcer til at opfylde vores fremtidige nationale infrastruktur behov." ... Afspejler de statslige lovgiver øget interesse for privat finansiering af infrastruktur, det NCSL Foundation, en arm af den nationale konference af de statslige lovgivningsmagt, har foretaget en 18-måneders projekt for at udvikle "tværpolitisk, afbalancerede og nyttige materialer" om offentlig-private partnerskaber for at hjælpe statslige lovgivere i deres beslutningsproces ... Ikke alle vores deltagerne i undersøgelsen var overbevist om, at fremtidige investeringer i infrastruktur vil kræve privat kapital. Nogle af dem, vi hørte foreslået, at landets fremtidige transport behov kan dækkes ved at hæve den føderale brændstofafgift eller gennem nye føderale finansieringsinitiativer. Den tidligere mulighed, sagde de, er aldrig blevet taget af bordet og vil næsten helt sikkert regne i Rep Jim Oberstar har transport reauthorization forslag. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Sidstnævnte mulighed omfatter den nationale infrastruktur Bank (NIB) (S. 1926 og HR 3401) forsvaret af Sens Dodd (D-CT) og Hagel (R-NE), og "Build America Obligationer"-programmet (S. 2021) foreslået Sens Thune (R-SD) og Wyden (D-OR). Begge initiativer vil skabe en de facto national kapital budget, der kan bruges til at finansiere "kvalificeret offentlig bygge-projekter af regional eller national betydning." Den NIB Forslaget har fået politiske trækkraft ved at modtage støtte fra House Majority Leader Nancy Pelosi og præsidentkandidat Barack Obama som en del af sin "dagsorden for byerne." ... næppe tilstrækkeligt til at rette op på årtiers manglende investeringer. Disse regninger kan kun finansiere en lille brøkdel af infrastrukturen underskuddet-underskud, American Society of Civil Engineers skøn på 1,6 billioner dollar. "En føderal-centreret tilgang ikke giver en passende langsigtet løsning at lukke den enorme infrastruktur funding gap", opsummerede en respekteret tænketank analytiker ...
Holdbarheden af partnerskabet model afhænger naturligvis af viljen fra den private sektor til at investere i offentlige infrastrukturaktiver. På denne score der synes at være megen tvivl. Vores undersøgelse har afsløret et imponerende antal af private equity-fonde (72 ved en tælling) dedikeret til investeringer i infrastruktur. I den samlede, er de skønnes at have rejst i mere end 120 milliarder dollars. billion… Efter at udnytte den forventede egenkapital pool gennem banklån og kapitalmarkederne, kan de infrastrukturfonde støtte investeringer i størrelsesordenen $ 340 til 600 milliarder dollar ...
Nye tilbud kommer på markedet har ikke holdt trit med væksten i udbuddet af investeringskapital, hvilket resulterer i kraftig bud for eksisterende aktiver og nye aktiver under udvikling. Det kører op deres priser, reducerer udbyttet og sænke attraktivt investeringer i den offentlige infrastruktur i forhold til investeringer i andre, mere traditionelle aktivklasser ...
Der er velbegrundede spekulationer, at Kongressen kan forsøge at hævde tilsyn med offentlig-private partnerskaber og stille betingelser om langsigtede betalingsveje koncessionsaftaler, angiveligt "for at beskytte den offentlige interesse." The House Transport og Infrastruktur Udvalg er rygter om at overveje at oprette et Regulatory Commission at føre tilsyn med offentlig-private partnerskaber. Et indflydelsesrigt medlem af Senatets finansudvalg har rejst muligheden for at ændre den føderale skat koden til at forbyde "meget lange" koncession lejebetingelser. Nogle interessegrupper i lastbilkørsel industri og offentlige ansattes fagforeninger kan forventes til kraftigt at klappe Kongressen bevæger sig på at genvinde kontrol og pålægge lovgivningsmæssige begrænsninger på offentlig-private partnerskaber. Der er tegn på, at National Transportation Infrastructure Finance Kommissionen vil også anbefale visse lovgivningsmæssige restriktioner private betalingsveje vej indrømmelser ...
C. Kenneth Orski er redaktør og udgiver af Innovation NewsBriefs, en transport nyhedsbrev
Investeringsbanker se muligheder i smuldrende veje og broer - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 August 8
... Oprulning fra mere eksotiske investeringer, der faldt sammen under en kreditkrise, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley og Credit Suisse er blandt de investorer, der har samlet en anslået 250 milliarder dollar til at finansiere en bølge af infrastrukturprojekter i USA staterne og oversøiske ... De nye vækstøkonomier er et andet mål. Morgan Stanley håber at investere op til en fjerdedel af sin 4 milliarder dollar globale infrastruktur fond i Indien, en ledende medarbejder i banken, Gautam Bhandari, fortalte Reuters i denne uge ... strategien er at få damp i USA som regeringer kæmper under stigende underskud , der har begrænset deres evne til at forbedre smuldrende veje, broer og endda lufthavne .... Dette efterår kunne Midway Airport i Chicago passere i hænderne på private investorer. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Lige uden for Washington, vil en 1900 millioner dollars offentligt-privat partnerskab finansierer nye high-belægning vognbanerne rundt i byen ... I denne uge, Florida gav grønt lys til seks grupper, der indgår JPMorgan, Lehman Brothers og Carlyle Group til at byde på en 50 - til 75-årige lejekontrakt på Alligator Alley, en betalingsvej kendt for at observere sove alligatorer, der strækker sig 78 miles eller 125 kilometer, langs I-75 i South Florida ... Ikke at der ikke stadig er en vis modstand, især til oversøiske midler ... Politikere har ofte støttet Civic ramaskrig. I foråret 2007, advarede repræsentant James Oberstar, demokrat fra Minnesota og formand for House udvalg for Transport og Infrastruktur, at hans panel vil "arbejde for at fortryde" enhver offentlig-private partnerskaber tilbud, der har undladt at beskytte den offentlige interesse ... Fagforeningerne har været hurtige til at påpege, at investeringsforeninger står til at høste pæne honorarer fra krisen i infrastruktur ... Men i en verden, hvor regeringerne se infrastruktur som en måde at håndtere bæredygtig vækst og øge produktiviteten gennem en effektiv transport af varer og personer, en udhulet økonomi har tvunget politikerne til at tage endnu et kig ... "Der er en kæmpe mulighed, at den offentlige sektor i USA er i fare for at miste," siger Markus Pressdee, leder af investeringer i infrastruktur banking i Credit Suisse. "Det mener, at der er en bådfuld kapital og når det er politisk bekvemt det vil være i stand til at drage fordel af det. Men kapitalen er på vej ind infrastrukturaktiver til rådighed i dag rundt om i verden og ikke vente til projekter i USA den offentlige sektor kan sponsor i fremtiden. "... The American Society of Civil Engineers skønner, at USA bliver nødt til at investere mindst 1,6 dollar billioner løbet af de næste fem år at fastholde og udvide sin infrastruktur. Sidste år, Federal Highway Administration skønnes 72.000 broer, eller mere end 12 procent af det samlede antal i USA, men midlerne til at løse dem smelter "strukturelt mangelfulde".: Ved udgangen af dette år, vil Highway Trust Fund har et underskud på flere milliarder dollars ... Nogle amerikanske pensionsfonde se en investeringsmulighed ... "Vores infrastruktur er ved at smuldre, fra broer i Minnesota til vores lufthavne og motorveje," siger Christopher Ailman, leder af California State Lærernes Pensionering System. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Hans bord nylig givet tilladelse til op til omkring $ 800 mio investeringer i infrastruktur ... Og nogle oversøiske pensionskasser, der sprang ind i spillet tidligt allerede har høstet frugterne: De 52 milliarder dollar Ontario Municipal Employee Retirement System så en 12,4 procent afkast sidste år på en $ 5 milliarder infrastrukturinvesteringer pool ... "Folk er ved at skabe en ny aktivklasse," siger Anne Valentine Andrews, chef for porteføljestrategi hos Morgan Stanley Infrastruktur. Du kan se og forstå de involverede virksomheder - for eksempel skibe komme ind i havnen, losse containere, læg containere og lad. Der er ingen sort boks. "..." 10 år fra nu af infrastrukturen kunne blive større end fast ejendom, "siger Mark Weisdorf, leder af infrastrukturinvesteringer på JPMorgan. I 2006 og 2007 blev mere end 500 milliarder dollars værd af erhvervsejendomme tilbud gjort ... Men hvis strømmen af penge er hurtig, kan afkastet på disse investeringer være en ventende spil. T han HOT vejbaner projekt udenfor Washington tog seks år at bygge efter Fluor Enterprises, en af de to private virksomheder finansiere en del af projektet, lavet en uopfordret bud i 2002, ... Privatiseringen af Midway Airport var en del af et pilotprogram blev vedtaget i 1996 til tillader fem indenrigslufthavne at blive privatiseret. Tolv år senere kun én lufthavn har opfyldt dette mål - Stewart International Airport i Newburgh, New York - og det blev solgt tilbage til Port Authority of New York og New Jersey.
Hvorfor Infrastruktur Privatisering går langsomt - Market Movers på Portfolio.com - Felix Salmon - 27 August 8
Jenny Anderson har en upartisk overblik over amerikanske infrastruktur privatisering i dag. I en nøddeskal: Det er nødvendigt, men det kommer til at ske meget langsomt ... Den gode nyhed er, at medierne bevæger sig væk fra "OMG regeringen sælge ud af vores offentlige aktiver på den billige" og giver en retfærdig proces med mennesker (herunder få statslige guvernører) der påpeger, at der er simpelthen ingen måde den offentlige sektor kommer til at bruge 1600 milliarder dollar over de næste fem år nødvendige infrastruktur udgifter. Hvis den private sektor er villig til at gøre det, enten alene eller i offentlig-private partnerskaber, så det er en fantastisk måde at bevæge sig forbi det nuværende dødvande ...
0 Responses
Hold kontakt med den samtale, abonnere på RSS feed for kommentarer til dette indlæg .