Infrastruktur - Next Wave - Future Bubble?

Öffentliche Infrastruktur - ich NVESTITIONEN Banken, Pensionskassen, Staatsfonds haben die neue Anlageklasse entdeckt. Die Notwendigkeit einer massiven Infrastruktur Reparatur, Modernisierung und Neubau - in den USA und in den Entwicklungsländern - treibt die Regierungen auf, an private Investoren wenden, um öffentliche Infrastrukturprojekte zu finanzieren. Aber Macquaries und Babcock & Brown die Probleme zeigen, dass die Asset-Klasse nicht ganz so stabil wie einige Investmentbanken sind wirbt - ein wenig Kritik des 19. Jahrhunderts Eisenbahn Anleihen könnten hier von Interesse sein. Aber wo Bankiers Gewinne riechen, eilt in Geld, Schaum bildet, und Blasen wachsen kann.

Public-Private Partnerships at the Crossroads - Planetizen - Kenneth Orski - 27 August 08

In diesem Jahr wird die Zukunft des öffentlich-private Partnerschaften erwartet eine erhöhte Aufmerksamkeit inmitten Spekulationen, dass der Kongress versuchen, Aufsicht über öffentlich-private Partnerschaften und Ort Bedingungen auf private Mautstraße Konzessionsverträge im Rahmen des nächstjährigen Programms Verkehr reauthorization behaupten erhalten. Einige Interessengruppen, insbesondere der Lkw-Branche und der öffentlichen employe Gewerkschaften, werden voraussichtlich kräftig unterstützen Bemühungen um öffentlich-private Partnerschaften auf Bundesebene zu regeln. Inzwischen glauben die Befürworter, dass die PPP sich für eine größere Beteiligung des privaten Sektors in die Finanzierung der Infrastruktur war noch nie stärker. Sie wollen sehen, dieses Engagement reifen frei von Congressional Oversight oder Bundesebene regulatorischen Kontrollen. Sie glauben, die Staaten sind durchaus kompetent zu Konzessionsverträgen mit privaten Akteuren, die das öffentliche Interesse zu schützen wird zu verhandeln. Zusätzlich zu den Spekulationen ist die Aussicht auf eine neue Verwaltung und ein neues Team im US Department of Transportation im nächsten Jahr, dessen Position auf öffentlich-private Partnerschaften können zu diesem Zeitpunkt nicht bekannt sein ...

Insgesamt Abhängigkeit von öffentlichen Ressourcen und die Kerosinsteuer auf künftige Investitionen in die Verkehrsinfrastruktur zu finanzieren ist nicht mehr eine realistische Option. Solche im Wesentlichen vor, ist das Urteil als von einer großen Mehrheit der Teilnehmer an unserer Umfrage. Staatliche Vertreter sagen uns, sie umarmen privatwirtschaftlicher Finanzierung und Maut nicht wegen irgendeiner ideologischen Bekenntnis zur "Privatisierung" oder einem philosophischen Aufsatz, um marktgerechte Lösungen, sondern aus schierer Notwendigkeit Geschäftsjahr. Zunehmend werden staatliche Abteilungen des Transportes verpflichtet, einen großen Teil ihrer Steuer-gestützten Transport-Budgets für die Erhaltung, Modernisierung und Ersatz bestehender Infrastruktur zu begehen, so dass wenig Geld für den Neubau ... Sen. Chuck Hagel (R-NE) kürzlich bei einer Anhörung vor dem Kongress. "Die Bundesregierung", sagte er, "gibt es nicht und wird nicht über die Ressourcen, um unsere Zukunft nationale Infrastruktur gerecht zu werden." ... Entsprechend den Landtagen "erhöhtes Interesse an privater Finanzierung von Infrastruktur, die NCSL Foundation, ein Arm des Nationalen Konferenz der Landesparlamente, hat ein 18-monatiges Projekt zur "unparteiische, ausgewogene und nützliche Materialien" auf öffentlich-private Partnerschaften zu staatlichen Gesetzgeber in ihrer Entscheidungsfindung zu unterstützen entwickeln unternommen ... Nicht alle unsere Befragten waren überzeugt, dass zukünftige Investitionen in die Infrastruktur erfordert privates Kapital. Einige von denen, die wir konsultiert schlug vor, dass die Zukunft der Nation Transport-Bedürfnisse durch eine Erhöhung der Mineralölsteuer des Bundes oder durch neue Finanzierung durch den Bund Initiativen könnten erfüllt werden. Die erste Option, sagten sie, wurde nie vom Tisch genommen und wird mit ziemlicher Sicherheit in Rep. Jim Oberstar den Transport reauthorization Vorschlag Figur. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Die zweite Option umfasst das National Infrastructure Bank (NIB) (S. 1926 und HR 3401) von Sens. Dodd (D-CT) und Hagel (R-NE) verfochten, und die "Build America Bonds"-Programm (S. 2021) vorgeschlagen von Sens. Thune (R-SD) und Wyden (D-OR). Beide Initiativen würde ein De-facto-Hauptstadt Budget, das zur Finanzierung von "qualifizierten Öffentlichkeit arbeitet Projekte von regionaler oder nationaler Bedeutung." Der Vorschlag wurde NIB politischen Traktion durch Aufnahme des Trägers der Mehrheitsführer des Repräsentantenhauses Nancy Pelosi und Präsidentschaftskandidat Barack Obama gewonnen werden konnten als Teil seiner "Stadtentwicklung." ... kaum genügen, um sich über Jahrzehnte zu wenig investiert. Diese Rechnungen konnte nur finanzieren, einen kleinen Teil der Infrastruktur-Defizit Defizit, dass die American Society of Civil Engineers bei $ 1600000000000 schätzt. "Eine föderale-zentrierten Ansatz bietet keine ausreichende langfristige Lösung zur Schließung der Finanzierungslücke riesige Infrastruktur", resümierte ein angesehener Analyst Think Tank ...

Die Lebensfähigkeit des Partnership-Modells hängt natürlich davon ab, auf die Bereitschaft der Privatwirtschaft in die öffentliche Infrastruktur Vermögenswerte zu investieren. In diesem Punkt scheint es wenig Zweifel geben. Unsere Untersuchung hat eine beeindruckende Anzahl von Private Equity Fonds (72 um einen Zähler) gewidmet Investitionen in die Infrastruktur ergeben. In Summe werden sie schätzungsweise mehr als 120.000.000.000 $ angehoben haben. billion… Nachdem die Nutzung der geschätzten Eigenkapital Pool durch Bankkredite und den Kapitalmärkten konnten die Infrastrukturfonds unterstützen Investitionen im Bereich von $ 340 bis $ 600 Milliarden ...

Neue Angebote auf den Markt kommen nicht mit dem Wachstum in der Versorgung mit Investitionskapital gehalten, was zu kräftigen Bieterverfahren für bestehende Vermögenswerte und neue Anlagen im Bau. Das treibt ihre Preise die Erträge schmälern und Senken die Attraktivität von Investitionen in die öffentliche Infrastruktur als Investitionen in anderen, eher traditionellen Anlageklassen im Vergleich ...

Es gibt Spekulationen begründet, dass der Kongress versuchen könnte, Aufsicht über öffentlich-private Partnerschaften und Platz behaupten Bedingungen auf langfristige Mautstraße Konzessionsverträge, angeblich "um das öffentliche Interesse zu schützen." The House Verkehrs-und Infrastruktursysteme Ausschuss wird gemunkelt, die Einrichtung einer Regulatory Commission, um öffentlich-private Partnerschaften zu beaufsichtigen. Ein einflussreiches Mitglied des Finanzausschusses des Senats hat die Möglichkeit der Änderung der Bundessteuer Code, um "zu lange" Konzession Mietverträge verbieten angehoben. Einige Interessengruppen in der LKW-Industrie und öffentlichen Angestellten-Gewerkschaften kann erwartet werden, kräftig applaudieren Kongress bewegt sich um die Aufsicht zu behaupten und durchzusetzen regulatorischen Beschränkungen auf PSM werden. Es gibt Hinweise darauf, dass das National Transportation Infrastructure Finance Kommission auch bestimmte rechtliche Beschränkungen für private Mautstraße Konzessionen empfehlen wird ...

Kenneth C. Orski ist Redakteur und Herausgeber des Innovations-NewsBriefs, ein Transport-Newsletter

Investmentbanken sehen Chancen in bröckelnden Straßen und Brücken - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 August 08

Reeling aus ... mehr exotische Investitionen, die während der Kreditkrise zusammengebrochen sind Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley und Credit Suisse unter den Investoren, die einen geschätzten 250.000.000.000 $ angehäuft haben, um eine Welle von Infrastrukturprojekten in den Vereinigten finanzieren Staaten und in Übersee ... Die Schwellenländer sind ein weiteres Ziel. Morgan Stanley will investieren bis zu einem Viertel seiner 4000000000 $ Global Infrastructure Fund in Indien, sagte ein leitender Angestellter bei der Bank, Gautam Bhandari, Reuters diese Woche ... die Strategie gewinnt Dampf in den Vereinigten Staaten, da die Regierungen Kampf unter wachsenden Defiziten , die haben ihre Fähigkeit, bröckelnden Straßen, Brücken und sogar Flughäfen zu verbessern .... Im Herbst dieses Jahres begrenzt, könnte Midway Airport in Chicago in die Hände von privaten Investoren weiterzugeben. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Vor den Toren Washington wird ein $ 1900000000 öffentlich-private Partnerschaft neue High-Belegung Mautspuren rund um die Stadt zu finanzieren ... In dieser Woche gab Florida grünes Licht für die sechs Gruppen, die JPMorgan, Lehman Brothers und The Carlyle Group enthalten, um für eine 50 Gebote - auf 75-Jahres-Mietvertrag auf Alligator Alley, eine Mautstraße für Sichtungen von schlafenden Alligatoren, die 78 Meilen oder 125 Kilometer erstreckt sich bekannt, entlang der I-75 in Süd-Florida ... Nicht, dass es nicht immer noch Widerstand, vor allem nach Übersee Fonds ... Politiker haben oft die bürgerlichen Aufschrei unterstützt. Im Frühjahr 2007 warnten Vertreter James Oberstar, Demokrat aus Minnesota und Vorsitzender des Haus Ausschüsse für Verkehrs-und Infrastruktursysteme, dass seine Platte würde "arbeiten, um rückgängig zu machen" keine öffentlich-private Partnerschaft, die Angebote um das öffentliche Interesse zu schützen ... Die Gewerkschaften gescheitert haben schnell darauf hingewiesen, dass Investmentfonds zu schön Gebühren aus der Krise in die Infrastruktur ernten zu stehen ... Aber in einer Welt, in der Regierungen sehen Infrastruktur als ein Weg zu einem nachhaltigen Wachstum zu verwalten und die Produktivität durch die effiziente Beförderung von Gütern und Personen, ein Erodieren Wirtschaft hat die Politiker gezwungen, einen anderen Blick zu nehmen ... "Es gibt eine riesige Chance, dass die USA öffentliche Sektor in der Gefahr des Verlierens ist", sagt Markus Pressdee, Leiter des Investment-Banking-Infrastruktur der Credit Suisse. "Es denkt, gibt es eine Schiffsladung von Kapital und wenn es politisch bequem ist es in der Lage, daraus Nutzen zu ziehen. Aber das Kapital ist in Infrastrukturanlagen gehen heute verfügbar auf der ganzen Welt und warten nicht auf Projekte in den USA der öffentliche Sektor in Zukunft sponsern können. "... Die American Society of Civil Engineers schätzt, dass die Vereinigten Staaten auf mindestens 1,6 $ investieren muss Billionen im Laufe der nächsten fünf Jahre zu erhalten und auszubauen seiner Infrastruktur. Letztes Jahr hat die Federal Highway Administration 72.000 Brücken, oder mehr als 12 Prozent der Gesamtbevölkerung in den Vereinigten Staaten, als aber die Mittel, sie zu beheben sind Schmelz "strukturell mangelhaft.": Bis zum Ende dieses Jahres, wird der Highway Trust Fund haben ein Defizit von mehreren Milliarden Dollar ... Einige amerikanische Pensionsfonds sehen eine Investitionsmöglichkeit ... "Unsere Infrastruktur bröckelt, von Brücken in Minnesota, um unsere Flughäfen und Autobahnen", sagte Christopher Ailman, Leiter der California State Teachers 'Retirement System. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Sein Brett vor kurzem bis zu etwa 800 Millionen Dollar für Investitionen in die Infrastruktur autorisiert ... Und einige Übersee Pensionsfonds, die in das Spiel sprang schon früh belohnt erntete: Der $ 52000000000 Ontario Municipal Employee Retirement Systems sah einen 12,4 Prozent Rendite im letzten Jahr an einer $ 5 Milliarden Investitionen in die Infrastruktur Pool ... "Die Leute werden eine neue Asset-Klasse", sagte Anne Valentine Andrews, Leiter des Portfolio-Strategie bei Morgan Stanley Infrastructure. Sie können sehen und verstehen die beteiligten Unternehmen - zum Beispiel, Schiffe in den Hafen kommen, entladen Container, Behälter und laden zu verlassen. Es gibt keine Black Box. "..." 10 Jahre ab jetzt Infrastruktur könnte größer sein als Immobilien ", sagte Mark Weisdorf, Chef der Infrastrukturinvestitionen bei JPMorgan. In 2006 und 2007 wurden mehr als 500 Milliarden Dollar wert von gewerblichen Immobilien Angebote gemacht ... Aber wenn der Fluss des Geldes ist schnell, die Rendite dieser Investitionen kann eine Zeit des Wartens sein. D ie HOT Gassen Projekt außerhalb von Washington 6 Jahre dauerte bis nach Fluor Enterprises, einer der beiden privaten Unternehmen finanziert im Rahmen des Projekts zu bauen, machte eine unaufgeforderte Bewerbung im Jahr 2002 ... Die Privatisierung der Flughafen Midway war Teil eines Pilot-Programms im Jahr 1996 verabschiedet ermöglichen fünf inländische Flughäfen privatisiert werden. Stewart International Airport in Newburgh, New York - - Zwölf Jahre später nur einen Flughafen hat, dass Ziel erreicht und es wurde zurück auf die Hafenbehörde von New York und New Jersey verkauft.

Warum Infrastructure Privatisierung bewegt sich langsam - Market Movers in Portfolio.com - Felix Salmon - 27 August 08

Jenny Anderson hat eine unparteiische Überblick über US-Infrastruktur Privatisierung heute. Kurz gesagt: es ist notwendig, aber es wird sehr langsam geschehen ... Die gute Nachricht ist, dass die Medien weg von der "OMG die Regierung Ausverkauf unserer öffentlichen Vermögens auf die billige Tour" und schenkt fairen Prozess gemacht, Menschen (einschließlich einer Einige Gouverneure der Bundesstaaten), die darauf hinweisen, dass es einfach keine Möglichkeit, den öffentlichen Sektor werde 1600000000000 $ über die nächsten fünf Jahre verbringen, auf notwendige Ausgaben für die Infrastruktur ist. Wenn der private Sektor bereit ist, es zu tun, entweder allein oder in öffentlich-privater Partnerschaften, dann ist das ein guter Weg der bewegten Vergangenheit der gegenwärtigen Sackgasse ...