Υποδομή - Επόμενο Κύμα - Μέλλον φούσκα;

Ι ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ Τράπεζες, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν ανακαλύψει τη νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων τις επενδύσεις - δημόσιες υποδομές. Η ανάγκη για μαζική επισκευή των υποδομών, την αναβάθμιση και κατασκευή νέων - στις ΗΠΑ και στις αναπτυσσόμενες χώρες - είναι η κινητήρια δύναμη τις κυβερνήσεις να στραφούν σε ιδιώτες επενδυτές για τη χρηματοδότηση δημόσιων έργων υποδομής. Αλλά και τα προβλήματα Macquaries Babcock & Brown δείχνουν ότι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων δεν είναι τόσο σταθερό όσο ορισμένες τράπεζες επενδύσεων που διαλαλούν - μια μικρή ανασκόπηση των 19 ομολόγων πιέζει ου αιώνα θα μπορούσε να είναι ενδιαφέρον εδώ. Αλλά πού τραπεζίτες μυρίζουν κέρδη, χρήματα ορμά μέσα, έντυπα αφρό και φυσαλίδες μπορεί να αυξηθεί.

Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα στο Σταυροδρόμι - Planetizen - Kenneth Orski - 27 Αυγ. 08

Φέτος, το μέλλον του δημόσιου-ιδιωτικού τομέα αναμένεται να λάβει αυξημένη προσοχή ανάμεσα σε εικασίες ότι το Κογκρέσο μπορεί να επιχειρήσει να διεκδικήσει εποπτεία δημόσιου-ιδιωτικού τομέα και τις συνθήκες στην ιδιωτική συμβάσεις παραχώρησης των οδικών διοδίων, ως μέρος του προγράμματος επαναδειοδότησή μεταφορά του επόμενου έτους. Ορισμένες ομάδες συμφερόντων, ιδιαίτερα ο κλάδος των οδικών μεταφορών και της δημόσιας employe εργατικά συνδικάτα, αναμένεται να υποστηρίξουν σθεναρά τις προσπάθειες για τη ρύθμιση των ΣΔΙΤ σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Εν τω μεταξύ, το PPP υποστηρικτές πιστεύουν ότι η υπόθεση για την μεγαλύτερη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στη χρηματοδότηση των υποδομών δεν είναι ποτέ ισχυρότερη. Θέλουν να δουν αυτή η συμμετοχή ωριμάσουν χωρίς την εποπτεία του Κογκρέσου ή ομοσπονδιακών ρυθμιστικών ελέγχων. Πιστεύουν ότι τα κράτη είναι απολύτως αρμόδια να διαπραγματευθεί συμφωνίες παραχώρησης με ιδιώτες που θα προστατεύουν το δημόσιο συμφέρον. Επιπροσθέτως προς τις εικασίες είναι η προοπτική μιας νέας Διοίκησης και μια νέα ομάδα στο Υπουργείο Μεταφορών των ΗΠΑ το επόμενο έτος, των οποίων η θέση σχετικά με τις ΣΔΙΤ δεν μπορεί να είναι γνωστή αυτή τη στιγμή ...

Σύνολο εξάρτηση από δημόσιους πόρους και τον φόρο καυσίμων για τη χρηματοδότηση μελλοντικών επενδύσεων σε υποδομές μεταφορών είναι πλέον μια ρεαλιστική επιλογή. Αυτή, στην ουσία, είναι η κρίση του θεωρείται μεγάλη πλειοψηφία των συμμετεχόντων στην έρευνα μας. Οι κρατικοί υπάλληλοι που μας λένε ότι αγκαλιάζουν χρηματοδότηση του ιδιωτικού τομέα και όχι επειδή διοδίων κάθε ιδεολογική δέσμευση για «ιδιωτικοποίηση» ή φιλοσοφική συνημμένο στην καθοδηγούμενη από την αγορά λύσεις, αλλά από καθαρή δημοσιονομική αναγκαιότητα. Ολοένα και περισσότερο, οι κρατικές υπηρεσίες μεταφοράς υποχρεωμένος να διαπράξω ένα σημαντικό μέρος του φόρου που υποστηρίζεται από τη μεταφορά τους προϋπολογισμούς για τη διατήρηση, τον εκσυγχρονισμό και την αντικατάσταση της υπάρχουσας υποδομής, αφήνοντας λίγα χρήματα για την κατασκευή νέων γερουσιαστής ... Chuck Hagel (R-ΒΑ) σε μια πρόσφατη ακρόαση του Κογκρέσου. "Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση», είπε, "δεν και δεν θα έχουν τους πόρους για να ανταποκριθεί στις μελλοντικές ανάγκες των εθνικών μας υποδομών." ... Αντανακλώντας αυξημένο ενδιαφέρον των πολιτειακά νομοθετικά σώματα σε ιδιωτική χρηματοδότηση των υποδομών, η NCSL Ίδρυμα, ένας βραχίονας του Εθνικού Συνεδρίου Νομοθετικά σώματα του κράτους, έχει αναλάβει ένα 18-μηνών σχέδιο για την ανάπτυξη "ανεξάρτητος, ισορροπημένο και χρήσιμο υλικό» για τις δημόσιες-ιδιωτικές εταιρικές σχέσεις για την ενίσχυση νομοθέτες στη λήψη των αποφάσεών τους ... Δεν είναι όλοι οι συμμετέχοντες στην έρευνά μας ήταν πεπεισμένοι ότι οι μελλοντικές επενδύσεις σε υποδομές θα απαιτήσει ιδιωτικών κεφαλαίων. Μερικοί από αυτούς που πρότεινε η γνώμη ότι οι μελλοντικές ανάγκες μεταφοράς του έθνους θα μπορούσε να επιτευχθεί με την αύξηση του ομοσπονδιακού φόρου των καυσίμων, είτε μέσω νέων πρωτοβουλιών ομοσπονδιακή χρηματοδότηση. Η πρώτη επιλογή, όπως είπαν, δεν έχει ποτέ ληφθεί από το τραπέζι και σχεδόν βέβαιο ότι θα εμφανιστούν στην πρόταση επαναδειοδότησή μεταφορά Δημ. Jim Oberstar του. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Η δεύτερη επιλογή περιλαμβάνει την Εθνική Τράπεζα Υποδομών (ΕΕΦ) (Σ. 1926 και HR 3401) υπερασπίστηκε από γερουσιαστές Dodd (D-CT) και Hagel (R-ΝΕ), και οι "Ομολογίες Build America» του προγράμματος (Σ. 2021) προτείνεται από γερουσιαστές Thune (R-SD) και Wyden (D-ή). Και οι δύο πρωτοβουλίες που θα δημιουργήσουν εκ των πραγμάτων τον κρατικό προϋπολογισμό κεφάλαια που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση "ειδική δημοσίων έργων περιφερειακής ή εθνικής σημασίας." Η πρόταση της ΕΕΦ απέκτησε πολιτική έλξη από την παραλαβή της υποστήριξης της πλειοψηφίας του Κοινοβουλίου Νάνσι Πελόζι Leader και προεδρικός υποψήφιος Μπαράκ Ομπάμα ως μέρος της «αστικής ατζέντας." του ... μετά βίας επαρκεί για να καταστήσει για δεκαετίες ανεπαρκών επενδύσεων. Αυτά τα νομοσχέδια θα μπορούσε να χρηματοδοτήσει μόνο ένα μικρό μέρος της υποδομής του ελλείμματος του ελλείμματος ότι η Αμερικανική Ένωση Πολιτικών Μηχανικών εκτιμά σε 1,6 τρισεκατομμύρια δολάρια. "Ένα ομοσπονδιακό-κεντρική προσέγγιση δεν προσφέρει επαρκή μακροπρόθεσμη λύση για να κλείσει το τεράστιο κενό χρηματοδότησης των υποδομών", συνόψισε μία σεβαστή αναλυτής δεξαμενή νομίζω ...

Η βιωσιμότητα του μοντέλου εταιρικής συνεργασίας εξαρτάται, φυσικά, από τη βούληση του ιδιωτικού τομέα να επενδύσουν σε δημόσια έργα υποδομής. Στο σημείο αυτό φαίνεται να υπάρχει αμφιβολία. Έρευνα μας αποκάλυψε ένα εντυπωσιακό αριθμό των ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων (72 από έναν αριθμό) αφιερωμένο στις επενδύσεις σε υποδομές. Στο σύνολό τους, που εκτιμάται ότι θα αντληθούν άνω των 120 δισ. δολαρίων. billion… Μετά την εκτίμηση της μόχλευσης πισίνα ιδίων κεφαλαίων μέσω τραπεζικών δανείων και των κεφαλαιαγορών, οι πόροι των υποδομών θα μπορούσε να υποστηρίξει επενδύσεις της τάξεως των 340 έως $ 600 δισεκατομμύρια δολάρια ...

Νέες ευκαιρίες που έρχονται στην αγορά δεν συμβαδίζουν με την αύξηση της προσφοράς των επενδυτικών κεφαλαίων, με αποτέλεσμα την έντονη προσφορά για τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία και τα νέα στοιχεία υπό ανάπτυξη. Το γεγονός αυτό οδηγεί τις τιμές τους, μειώνοντας την απόδοσή τους και μειώνοντας την ελκυστικότητα των επενδύσεων σε δημόσια έργα υποδομής, σε σύγκριση με επενδύσεις σε άλλες, πιο παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ...

Υπάρχουν βάσιμες εικασίες ότι το Κογκρέσο μπορεί να επιχειρήσει να διεκδικήσει εποπτεία δημόσιου-ιδιωτικού τομέα και τις προϋποθέσεις που πραγματοποιήθηκε στις μακροχρόνιες συμβάσεις παραχώρησης των οδικών διοδίων, δήθεν "για την προστασία του δημοσίου συμφέροντος." Η Βουλή Μεταφορών και Υποδομών Επιτροπής φημολογείται για να εξετάσουν τη θέσπιση Ρυθμιστική Επιτροπή για την επίβλεψη δημοσίου και ιδιωτικού τομέα. Ένα σημαίνον μέλος της Επιτροπής Οικονομικών της Γερουσίας έχει αυξήσει την πιθανότητα τροποποίησης του ομοσπονδιακού φορολογικού κώδικα, να απαγορεύσει «υπερβολικά μεγάλη» όροι της μίσθωσης παραχώρησης. Ορισμένες ομάδες συμφερόντων στον κλάδο των οδικών μεταφορών και της δημόσιας συνδικάτα των εργαζομένων αναμένεται να χειροκροτούν δυνατά Κογκρέσου κινήσεις για να διεκδικήσει την εποπτεία και την επιβολή ρυθμιστικών περιορισμών στις ΣΔΙΤ. Υπάρχουν ενδείξεις ότι η Εθνική Υποδομή Μεταφορών της Επιτροπής Οικονομικών και θα προτείνει ορισμένες νομοθετικές περιορισμούς στις ιδιωτικές παραχωρήσεις διόδια ...

Γ. Kenneth Orski είναι συντάκτης και εκδότης του NEWSBRIEFS Καινοτομίας, ένα ενημερωτικό δελτίο μεταφοράς

Οι επενδυτικές τράπεζες βλέπουν ευκαιρίες στην κατάρρευση δρόμων και γεφυρών - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 Αύγ του 08

... Παραπαίει από τα πιό εξωτικά επενδύσεις που κατέρρευσε κατά τη διάρκεια της πιστωτικής κρίσης, την Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, η Goldman Sachs, Morgan Stanley και η Credit Suisse είναι μεταξύ των επενδυτών οι οποίοι έχουν συγκεντρώσει κατ 'εκτίμηση 250 δισεκατομμύρια δολάρια για να χρηματοδοτήσει ένα κύμα των έργων υποδομής στις Ηνωμένες Πολιτείες και στο εξωτερικό ... Οι αναδυόμενες οικονομίες είναι ένας άλλος στόχος. Η Morgan Stanley ελπίζει να επενδύουν μέχρι το ένα τέταρτο των $ 4 δις παγκόσμιου ταμείου υποδομών της στην Ινδία, ένα ανώτερο στέλεχος της τράπεζας, Gautam Bhandari, δήλωσε στο Ρόιτερς αυτή την εβδομάδα ... η στρατηγική κερδίζει ατμού στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς οι κυβερνήσεις αγωνίζονται σε αυξανόμενα ελλείμματα που έχουν περιορίσει την ικανότητά τους να βελτιώσουν την ετοιμόρροπη δρόμους, γέφυρες, ακόμη και τα αεροδρόμια .... Αυτό το φθινόπωρο, το αεροδρόμιο Midway του Σικάγο θα μπορούσε να περάσει στα χέρια των ιδιωτών επενδυτών. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Ακριβώς έξω από την Ουάσιγκτον, ένα 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια δημόσιου-ιδιωτικού τομέα θα χρηματοδοτήσει νέες υψηλής πληρότητας λωρίδων διοδίων σε όλη την πόλη ... Αυτή την εβδομάδα, Φλόριντα έδωσε το πράσινο φως για έξι ομάδες που περιλαμβάνονται JPMorgan, Lehman Brothers και η Carlyle Group να υποβάλουν προσφορά για ένα 50 - για 75-χρόνια της μίσθωσης στην αλέα αλιγάτορα, ένα δρόμο διοδίων γνωστή για τις διοπτεύσεις των ύπνου αλιγάτορες που εκτείνεται 78 μίλια, ή 125 χιλιόμετρα, μήκος I-75 στη Νότια Φλόριντα ... Δεν είναι ότι δεν υπάρχει ακόμη κάποια αντίσταση, κυρίως στο εξωτερικό κεφάλαια ... πολιτικοί έχουν υποστηρίξει πολλές φορές τον πολίτη κατακραυγή. Την άνοιξη του 2007, ο James Εκπρόσωπος Oberstar Δημοκρατών της Μινεσότα και ο πρόεδρος των Κοινοβουλευτικών Επιτροπών στις Μεταφορές και υποδομές, προειδοποίησε ότι η ομάδα του θα «εργαστεί για να αναιρέσετε" κάθε δημόσιου-ιδιωτικού ευκαιρίες συνεργασίας που απέτυχε να προστατεύσει το δημόσιο συμφέρον ... συνδικάτα Εργασίας ήταν γρήγορη να επισημάνω ότι τα επενδυτικά κεφάλαια αναμένεται να καρπωθούν ωραίος αμοιβές από την κρίση στον τομέα των υποδομών ... Αλλά σε έναν κόσμο στον οποίο οι κυβερνήσεις δείτε υποδομές ως μέσο για τη διαχείριση της βιώσιμης ανάπτυξης και την αύξηση της παραγωγικότητας μέσω της αποτελεσματικής κυκλοφορίας των εμπορευμάτων και ανθρώπων, ένας διαβρώνει οικονομία έχει αναγκάσει τους πολιτικούς να λάβουν μια άλλη ματιά ... «Υπάρχει μια τεράστια ευκαιρία ότι ο δημόσιος τομέας των ΗΠΑ κινδυνεύει να χάσει," λέει ο Markus Pressdee, επικεφαλής της επενδυτικής τραπεζικής υποδομής της Credit Suisse. "Δεν πιστεύει ότι υπάρχει καραβιά του κεφαλαίου και όταν είναι πολιτικά βολικό θα είναι σε θέση να επωφεληθούν από αυτό. Αλλά η πρωτεύουσα είναι να υπεισέλθω σε έργα υποδομής που διατίθενται σήμερα σε όλο τον κόσμο και να μην περιμένει για έργα στις ΗΠΑ, ο δημόσιος τομέας μπορεί να υποστηρίξει στο μέλλον. "... Η Αμερικανική Ένωση Πολιτικών Μηχανικών εκτιμά ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον $ 1,6 τρισεκατομμύρια τα επόμενα πέντε χρόνια για τη διατήρηση και επέκταση της υποδομής του. Πέρυσι, η ομοσπονδιακή διοίκηση εθνικών οδών θεωρείται 72.000 γέφυρες, ή περισσότερο από 12 τοις εκατό του συνολικού στις Ηνωμένες Πολιτείες, όμως, τα κεφάλαια για να τα διορθώσετε λιώνουν "δομικά ανεπαρκής».: Μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, το Ταμείο θα εθνική οδό έχουν ένα έλλειμμα πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων ... Ορισμένες αμερικανικές συνταξιοδοτικά ταμεία δείτε μια επενδυτική ευκαιρία ... "Η υποδομή μας καταρρέει, από γέφυρες στη Μινεσότα για τα αεροδρόμια και αυτοκινητόδρομους μας," δήλωσε ο Christopher Ailman, επικεφαλής του συνταξιοδοτικού συστήματος της Καλιφόρνια Εκπαιδευτικών κράτους ». billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Διοικητικό συμβούλιο του πρόσφατα εγκριθεί μέχρι περίπου $ 800 εκατ. για επενδύσεις σε υποδομές ... Και κάποιοι στο εξωτερικό τα συνταξιοδοτικά ταμεία που πήδηξε μέσα στο παιχνίδι νωρίς έχουν ήδη αποκομίσει οφέλη: Το 52 δισεκατομμύρια δολάρια Οντάριο Δημοτικό Σύστημα Συνταξιοδότησης των εργαζομένων είδε ένα 12,4 τοις εκατό απόδοση πέρυσι σε ένα $ 5 δισεκατομμύρια πισίνα επενδύσεις σε υποδομές ... «Οι άνθρωποι δημιουργούν μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων," είπε η Anne Andrews Βαλεντίνου, επικεφαλής της στρατηγικής του χαρτοφυλακίου σε υποδομές της Morgan Stanley. Μπορείτε να δείτε και να κατανοήσουν τις επιχειρήσεις που ασχολούνται - για παράδειγμα, τα πλοία που έρχονται στο λιμάνι, ξεφορτώνουν εμπορευματοκιβώτια, εμπορευματοκιβώτια ξανά και να φύγουν. Δεν υπάρχει μαύρο κουτί. "..." 10 χρόνια από τώρα τις υποδομές θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερο από ακίνητη περιουσία, "δήλωσε ο Mark Weisdorf, επικεφαλής των επενδύσεων σε υποδομές στην JPMorgan. Το 2006 και το 2007, περισσότερο από $ 500 δισεκατομμυρίων των εμπορικών διαπραγματεύσεων ακίνητων περιουσιών έγιναν ... Ωστόσο, αν η ροή του χρήματος είναι γρήγορη, η απόδοση αυτών των επενδύσεων μπορεί να είναι ένα παιχνίδι αναμονής. Τ ο σχέδιο HOT διαδρόμους έξω από την Ουάσιγκτον πήρε έξι χρόνια για να χτίσει μετά Fluor Επιχειρήσεις, μία από τις δύο ιδιωτικές εταιρείες χρηματοδότησης μέρους του έργου, που έχει ζητηθεί προσφορά το 2002 ... Η ιδιωτικοποίηση της Midway αεροδρόμιο ήταν μέρος ενός πιλοτικού προγράμματος που εγκρίθηκε το 1996 για να επιτρέπουν πέντε εγχώριοι αεροδρόμια που πρόκειται να ιδιωτικοποιηθούν. Δώδεκα χρόνια αργότερα, μόνο ένας αερολιμένας έχει επιτύχει αυτόν τον στόχο - Stewart Διεθνές Αεροδρόμιο στο Νιούμπεργκ, Νέα Υόρκη - και πωλήθηκε πίσω στο Λιμεναρχείο της Νέας Υόρκης και Νιου Τζέρσεϊ.

Γιατί ιδιωτικοποίηση των υποδομών κινείται αργά - Εισηγητές στην αγορά Portfolio.com - Felix Salmon - 27 του Αυγούστου του 08

Jenny Anderson, έχει μια αμερόληπτη επισκόπηση της ιδιωτικοποίησης των υποδομών των ΗΠΑ σήμερα. Με λίγα λόγια: είναι απαραίτητο, αλλά αυτό πρόκειται να συμβεί πολύ αργά ... Τα καλά νέα είναι ότι τα μέσα ενημέρωσης κινείται μακριά από το "OMG η κυβέρνηση ξεπουλάει δημόσια περιουσία μας στο φτηνό» και δίνει δίκαιες άφεση στους ανθρώπους (συμπεριλαμβανομένου ενός λίγες κυβερνήτες πολιτειών), οι οποίοι επισημαίνουν ότι δεν υπάρχει απλά κανένας τρόπος που ο δημόσιος τομέας θα δαπανήσει $ 1,6 τρισεκατομμύρια τα επόμενα πέντε χρόνια για τις αναγκαίες δαπάνες για έργα υποδομής. Εάν ο ιδιωτικός τομέας είναι διατεθειμένος να το κάνει, είτε μόνη της είτε σε συμπράξεις δημόσιου-ιδιωτικού, τότε αυτός είναι ένας πολύ καλός τρόπος να κινείται πέρα από το σημερινό αδιέξοδο ...