Croissance Smart Plus Sous-Premier Mix = Toxique ou panacée

"Le 29 Avril, 2008 Wendell Cox de l'Institut du patrimoine écrit un article intitulé: Comment la croissance intelligente exacerbé la crise financière internationale .

"Le 18 mai, 2008 Jim Tankersley du Chicago Tribune a écrit un article intitulé: les plafonds de croissance de l'Oregon Aide à soulager la douleur de logement .

Wendell Cox soutient: Dans le débat en cours sur les causes et les remèdes de la crise hypothécaire, l'un des facteurs les plus importants a été pratiquement absente: le rôle des excès de réglementations d'utilisation des terres dans l'exacerbation de l'ampleur des pertes.

Comme nous le savons à partir des cours d'initiation à l'économie, la rareté fait monter les prix. Dans un certain nombre de marchés métropolitains à travers le pays, excessives politiques d'utilisation des terres ont été adoptés ..... Ces politiques, souvent appelés «croissance intelligente», créent une pénurie de terres, d'augmenter artificiellement le prix des logements, et, encore une fois, ont a augmenté l'exposition du marché de la dette hypothécaire à risque. Lorsque les politiques de prêt plus libérales ont été mises en œuvre, les régions métropolitaines qui avaient adopté ces politiques plus restrictives ne disposaient pas des marchés fonciers élastiques qui auraient permis l'augmentation de la demande d'être logés sans augmentation démesurée des prix des logements.

Comment tout cela se rapportent à la crise hypothécaire et la crise des subprimes? Il est très simple. Il n'est pas question que les politiques de prêt plus libérales étaient la cause immédiate. Mais les règles strictes d'utilisation des terres a poussé les prix jusqu'à beaucoup plus que cela n'aurait été le cas si la précédente réglementation plus traditionnel mais respectueuse de l'environnement avaient été retenus.

La tragédie, c'est que lorsque la plupart de ces décisions ont été prises, il n'y avait pas la moindre considération de l'économie-la pression à la hausse sur les prix des maisons ou le nombre de ménages qui se voient refuser l'accès à la propriété dans les années à venir. Or, ces décisions locales ont joué un rôle majeur dans ce magazine The Economist appelle un effondrement quasi mondiale.

Autrement dit, sans une croissance intelligente, la crise financière internationale qui a soulevé tant préoccupation appropriée aurait été beaucoup moins sévère. Jusqu'à présent, les politiques de la Federal Reserve Board n'ont pas réussi à prendre connaissance de ce lien important. Tout effort sérieux pour éviter une répétition de la volatilité des prix tels destructrice, il faudra enlever ces règlements destructrices d'utilisation des terres qui ont tant fait pour détruire l'abordabilité du logement dans de nombreux marchés, tout en ajoutant démesurément à la détresse financière que se fait sentir partout dans le monde. Economie-contestées politiciens de l'État et locales ne doit pas être autorisé à diriger l'économie internationale dans un iceberg.

Jim Tankersley rapports: Ici, à la bordure ouest de la région métropolitaine de Portland, vert débit des champs dans les sapins et les contreforts et éventuellement la chaîne côtière .... Si ce n'était Phoenix ou la baie de San Francisco, les experts immobiliers disent, maître-prévues subdivisions serait tapis ces champs tout le chemin vers les montagnes. Au lieu de cela, leur pied-haute herbe face sur un seul nouveau, le 15-beaucoup cul-de-sac, tamponnée par des contrôles stricts de croissance qui aident les plaines du Nord de maintenir son aspect rural et aider à protéger l'Oregon à partir de la crise du logement retard de croissance de l'économie nationale.

percent….Prices overall in the Portland metro area dipped slightly; only Charlotte fared better among major cities….Portland's longtime fight against sprawl ensured that the supply never got too far ahead of demand….In Portland's western suburbs, the growth boundary makes towns denser and houses more expensive….This is the heart of Oregon's Silicon Forest, a corridor of chip manufacturers and software engineering firms that drove much of the state's economic and population growth in recent years….It all adds up to higher, more stable home prices that rose in boom years but never hit Silicon Valley-size peaks. Alors que les prix des maisons a chuté d'environ 20 pour cent dans la Sun Belt et du Midwest au cours de la dernière année, les valeurs ici dans le coin nord-ouest du comté de Washington a augmenté de 4,5 pour cent .... l'ensemble des prix dans la région métropolitaine de Portland a légèrement fléchi, mais seulement Charlotte mieux résisté parmi les grandes villes .... combat de longue date de Portland contre l'étalement veillé à ce que l'offre ne s'est jamais trop loin de la demande .... Dans la banlieue ouest de Portland, la limite la croissance rend plus dense des villes et des maisons plus cher .... C'est le cœur de l'Oregon de la Silicon Forest, un couloir de les fabricants de puces et les entreprises de génie logiciel qui ont poussé une grande partie de la croissance économique et démographique de l'État dans ces dernières années .... Tout cela s'additionne à la hausse, les prix des maisons plus stables qui se dressaient dans les années de boom, mais ne jamais frapper Silicon Valley taille des pics. Et cela a un effet crucial sur le reste de l'économie.

Forclusions ont dominé le débat sur ​​la crise du logement à Washington et sur ​​la campagne électorale, mais les économistes disent ne pas nuire à l'économie presque autant que la baisse des prix, qui bande les propriétaires de pouvoir d'emprunt, les œufs des nids de retraite et les bénéfices des ventes à dépenser ... .

Mais ce n'est pas à Portland. "Le marché a fait beaucoup mieux que la plupart», a déclaré Jerry Johnson, de Portland l'utilisation des terres économiste à la firme Johnson Gardner et un éminent analyste des tendances de développement de la région. Constructeurs, at-il ajouté, "ont eu un peu de mal en avance sur eux-mêmes et ce qu'ils auraient fait s'ils n'avaient pas été contraints."

Certains économistes du libre marché-dire la croissance des prix des restrictions familles à faible revenu de la propriété du logement, freiner l'expansion économique et d'enflammer la crise du logement .... D'autres sceptiques disent économie de l'Oregon, qui était en retard à récolter de l'après-11 septembre nationale de relance économique, est dirigé par un accident de retard. Oregon magazine Business a titré son Peut couvrir l'histoire sur le marché local du logement "La fête est finie." Certains constructeurs de maisons de renom, qui pour la plupart exploités dans les coins de la région avec les terres disponibles plus et moins de croissance que les banlieues de l'ouest, ont vu leur effondrement entreprises. Les ventes de logements ralentissent tout l'État. Une étude Février par Global Insight et la National City Corp classé quatre villes de l'Oregon dans les 15 premiers «surévalué» des régions métropolitaines en Amérique.

Pourtant, la plupart des analystes de l'Oregon se disent confiants prix ici tiendra. Les loyers sont en hausse, notent-ils, ce qui pourrait pousser les locataires à acheter des maisons. Mélange économique de la région semble plus fort que la plupart, ce qui suggère la demande persistante. Dans la banlieue de Washington County, principale planificateur Andy Retour déclaré permis de construire ont chuté sensiblement, réduisant ainsi le risque que l'offre nouvelle de logements anciens conduire des valeurs vers le bas ....

JMC Commentaires:

Il est bon de savoir que l'aménagement des terres a le pouvoir de secouer l'ensemble du système financier mondial et l'amener à ses genoux. Oh que c'était vrai. Mais l'escroquerie des subprimes n'a pas été dictée par la rareté des produits résidentiels en raison de "destructeurs des règlements d'utilisation des terres" (me demande si la Fondation du patrimoine tous les a vu un "règlement d'utilisation des terres productives") remplaçant "une réglementation plus traditionnel mais respectueuse de l'environnement" ( Je ne vais même pas faire des commentaires sur celui-ci), sans «la moindre considération de l'économie" (devinez l'auteur raté l'abondante littérature et les affaires de droit dans le forum de l'impact économique des restrictions territoriales - même si je dois admettre qu'il n'y a probablement pas été beaucoup de discussions sur les lois de Portland d'aménagement du territoire paralysant le système financier international-comme tout le monde semble de la commission d'urbanisme de la Banque mondiale manqué celui-là.)

L'arnaque des subprimes n'a pas été construit sur ​​l'offre immobilière et la demande, mais sur la surabondance de crédit pas cher et des normes de crédit bas. Si l'actif sous-jacent était vraiment rare et en forte demande, les prêts pourraient ne pas être sous-prime. (Sans parler de tous les autres sub-prime mess tels que la dette de carte de crédit, l'automobile et le financement de bateaux, etc, sauf si vous voulez blâmer les restrictions sur les parkings et des quais de bateaux -. Mais ne leur donnez pas des idées)

Mais oui, les limites de la croissance intelligente ne fois de réduire la fourniture d'une nouvelle construction et d'augmenter les coûts. Donc, ne les systèmes de sécurité des routes, des égouts, des incendies et de la santé, les techniques de construction solides et sécuritaires, etc logement serait beaucoup, beaucoup moins cher si n'importe qui pouvait construire n'importe quoi n'importe où. Mais les propriétaires ne l'aime pas quand le quartier brûle à cause de défauts de câblage de quelqu'un ou se déplace dépotoir d'ordures dans la porte suivante. Donc, comme pour tant d'autres, il s'agit d'un équilibrage de ce que la communauté veut, les restrictions, il est prêt à supporter, et ce qu'il peut se permettre - ce qui est compliqué par les différentes sections de la communauté ayant différents besoins, les tolérances, et le pouvoir d'achat. Ce que le marché des subprimes n'a fait que gonfler temporairement le pouvoir d'achat et donc gonfler la demande - et maintenant le moment est passé et la déflation est la mise en po

Où l'offre est élastique, l'augmentation du pouvoir d'achat a entraîné une augmentation de l'offre et la baisse du pouvoir d'achat dans l'offre excédentaire.

Où l'offre était inélastique, l'augmentation du pouvoir d'achat a entraîné des augmentations des prix et la baisse du pouvoir d'achat a entraîné une baisse des prix.

Les locataires sont mieux lotis dans le premier cas depuis la surproduction va freiner la hausse des prix que l'économie locale récupère. Les investisseurs sont mieux lotis dans le second cas, puisque le manque d'offre excédentaire permettra à des hausses de prix plus tôt dans la reprise économique locale.

Faites votre choix.

PS - A Manhattan, la ville se pencha en arrière pour accueillir les développeurs, mais le pouvoir d'achat a augmenté plus rapidement que par une offre croissante grimper les prix alors même que les restrictions ont été assouplies.

PPS - les économistes du marché libre ont critiqué les lois de l'Oregon, car ils ont d'abord été introduit par un gouverneur républicain il ya 35 ans. Je suppose que cela pourrait être un exemple de prévoir un ralentissement assez longtemps et vous finirez par avoir raison.