Jeg nvestment banker, pensjonsfond, suveren fond har oppdaget den nye investeringen aktivaklassen - offentlig infrastruktur. Behovet for massiv infrastruktur reparasjon, oppgradering og nybygg - i USA og i utviklingsland - kjører regjeringer til å slå til private investorer til å finansiere offentlige infrastrukturprosjekter. Men Macquaries og Babcock & Brown trengsler viser at aktivaklassen er ikke fullt så stabil som noen investeringsbanker er touting - en liten gjennomgang av 19-tallet jernbane obligasjoner kan være av interesse her. Men hvor bankfolk lukter profitt, styrter penger i, skum former, og bobler kan vokse.
Offentlig-privat samarbeid ved et veiskille - Planetizen - Kenneth Orski - 27 august 08
I år er fremtiden for offentlig-private partnerskap forventes å få økt oppmerksomhet blant spekulasjoner om at Kongressen kan forsøke å hevde tilsyn med offentlig-private partnerskap og legg forholdene på private bomvegen konsesjonsavtalene som en del av neste års transport program reauthorization. Enkelte interessegrupper, særlig trucking industri og offentlige employe fagforeninger, forventes å kraftig støtte arbeidet med å regulere OPS på føderalt nivå. I mellomtiden, PPP tilhengerne mener at saken for større privat sektor engasjement i infrastruktur finansiering har aldri vært sterkere. De ønsker å se dette engasjementet modnes gratis kongressens oppsyn eller føderale regulatoriske kontroller. De mener statene perfekt kompetanse til å forhandle med moderasjon avtaler med private aktører som vil beskytte den offentlige interesse. Legge til spekulasjoner er utsiktene til en ny administrasjon og et nytt team ved US Department of Transportation neste år, hvis posisjon på OPS kan ikke bli kjent på dette tidspunktet ...
Total avhengighet offentlige ressurser og drivstoff skatt for å finansiere fremtidige investeringer i infrastruktur for transport er ikke lenger et realistisk alternativ. Sådan, i hovedsak, er det ansett dom et stort flertall av deltakerne i vår undersøkelse. Statlige tjenestemenn forteller oss at de omfavner privat sektor finansiering og tolling ikke på grunn av ideologisk engasjement for "privatisering" eller en filosofisk vedlegg til markedsdrevne løsninger, men ut av ren fiskal nødvendighet. I økende grad er statlige etater for transport plikter å begå en stor del av deres skatt-støttede transport budsjetter til å bevare, modernisere og erstatte eksisterende infrastruktur, slik at lite penger til nybygg ... senator Chuck Hagel (R-NE) på en nylig Kongressens høring. "The Federal Government," sa han, «ikke og vil ikke ha ressurser til å møte våre fremtidige nasjonale behov for infrastruktur." ... Refleksjoner de statlige lovgivere 'Choice økt interesse i privat infrastruktur finansiering, det NCSL Foundation, en arm av den nasjonale konferansen av statlige lovgivere, har påtatt seg en 18-måneders prosjekt for å utvikle "nonpartisan, balanserte og nyttige materialer" på offentlig-private partnerskap for å hjelpe statlige lovgivere i deres beslutninger ... Ikke alle våre deltakerne i undersøkelsen var overbevist om at fremtidige investeringer i infrastruktur vil kreve privat kapital. Noen av dem vi konsulterte antydet at landets framtidige transportbehov kan dekkes ved å øke den føderale drivstoff skatt eller gjennom nye føderale finansiering initiativer. Den tidligere alternativet, sa de, har aldri blitt tatt av bordet, og vil ganske sikkert finne i Rep Jim Oberstar transportsystem reauthorization forslag. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Det siste alternativet omfatter National Infrastructure (NIB) (S. 1926 og HR 3401) skamrost av Sens Dodd (D-CT) og Hagel (R-NE), og "Build America Obligasjoner" program (S. 2021) foreslått av Sens Thune (R-SD) og Wyden (D-OR). Begge tiltakene vil skape en de facto nasjonal kapital budsjettet som kunne brukes til å finansiere "kvalifisert publikum fungerer prosjekter av regional eller nasjonal betydning." The NIB Forslaget har fått politisk trekkraft ved å motta støtte fra Hus Majority Leader Nancy Pelosi og presidentkandidat Barack Obama som en del av hans "urban agenda." ... neppe være nok til å gjøre opp for flere tiår med underinvestering. Disse regningene kunne bare finansiere en liten brøkdel av infrastrukturen underskudd underskuddet som American Society of Civil Engineers anslår på $ 1.6 billioner. "En føderal tilnærming tilbyr ikke en tilstrekkelig langsiktig løsning for å lukke den enorme infrastrukturen finansiering gap", oppsummerte en respektert tankesmie analytiker ...
Levedyktigheten av partnerskapet modell avhenger selvfølgelig av hvor villig den private sektor til å investere i offentlige infrastruktur eiendeler. På den poengsummen det synes å være liten tvil om. Vår henvendelse har avdekket en imponerende rekke private equity fond (72 av en teller) dedikert til investeringer i infrastruktur. I samlet, er de anslått å ha reist i overkant av $ 120 000 000 000. billion… Etter å utnytte den estimerte egenkapitalen bassenget gjennom banklån og kapitalmarkedet, kunne infrastruktur midlene støtter investeringer i området fra $ 340 til $ 600 milliard ...
Nye avtaler kommer på markedet har ikke holdt tritt med veksten i tilgangen på investeringskapital, noe som resulterer i sterk budgivning for eksisterende eiendeler og nye eiendeler under utvikling. Dette driver opp prisene, redusere avlingene og redusere attraktiviteten av investeringer i offentlig infrastruktur i forhold til investeringer i andre, mer tradisjonelle aktivaklasser ...
Det er velbegrunnede spekulasjoner om at Kongressen kan forsøke å hevde tilsyn med offentlig-private partnerskap og sted betingelser på langsiktige bomveg konsesjonsavtaler, angivelig "for å beskytte allmennhetens interesser." The House Samferdsel og infrastruktur komiteen er ryktet å vurdere å etablere en Regulatory Commission å føre tilsyn med offentlig-privat partnerskap. En innflytelsesrik medlem av Senatets finanskomité har reist muligheten for å endre føderale skatten koden for å forby "overdrevet lang" moderasjon leiebetingelser. Noen interessegrupper i trucking industrien og offentlig ansattes fagforeninger kan forventes å kraftig applaudere Kongressens trekk å hevde tilsyn og ilegge regulatoriske begrensninger på OPS. Det er indikasjoner på at National Transportation Infrastructure Finance Kommisjonen vil også anbefale visse lovendringer restriksjoner på private bomvei innrømmelser ...
C. Kenneth Orski er redaktør og utgiver av Innovasjon NewsBriefs, en transport nyhetsbrev
Investeringsbanker ser muligheter i falleferdige veier og broer - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 august 08
... Svimmel av mer eksotiske investeringer som imploderte under kredittkrisen, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley og Credit Suisse er blant investorene som har skaffet en anslått $ 250 000 000 000 for å finansiere en bølge av infrastrukturprosjekter i USA USA og utenlands ... Fremvoksende økonomier er et annet mål. Morgan Stanley håper å investere opptil en fjerdedel av sin $ 4000 millioner global infrastruktur fond i India, fortalte en toppleder i banken, Gautam Bhandari, Reuters denne uken ... strategien er å få damp i USA som regjeringer kamp under montering underskudd som har begrenset evne til å forbedre forfalne veier, broer og selv flyplasser .... Denne høsten kan Midway Airport i Chicago passere i hendene på private investorer. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Like utenfor Washington, vil en $ 1.9 milliarder offentlig-privat partnerskap finansiere nye high-belegget bompenger baner rundt i byen ... denne uken, Florida ga grønt lys til seks grupper som inkluderte JPMorgan, Lehman Brothers og Carlyle Group å by for en 50 - til 75-års leieavtale på Alligator Alley, en bomvei kjent for observasjoner av sovende alligatorer som strekker seg 78 miles, eller 125 kilometer, langs I-75 i Sør-Florida ... Ikke at det ikke er fortsatt noen motstand, spesielt til oversjøiske fond ... Politikere har ofte støttet Civic ramaskrik. Våren 2007, advarte representant James Oberstar, demokraten of Minnesota og leder til House komiteer på transport og infrastruktur, at hans panel ville "arbeide for å angre" alle offentlig-privat partnerskap avtaler som klarte å beskytte allmennhetens interesser ... fagforeninger har vært raske til å påpeke at investeringsmidler stå å høste kjekke gebyrer fra krisen i infrastrukturen ... Men i en verden der regjeringer se infrastrukturen som en måte å håndtere bærekraftig vekst og øke produktiviteten gjennom effektiv bevegelse av varer og mennesker, en undergraver økonomi har tvunget politikerne til å ta en ny titt ... "Det er en enorm mulighet som den amerikanske offentlig sektor står i fare for å miste", sier Markus Pressdee, leder for infrastruktur investment banking på Credit Suisse. "Det tror det er en boatload av kapital og når det er politisk beleilig det vil kunne dra nytte av det. Men hovedstaden går inn infrastruktur eiendeler tilgjengelig i dag rundt i verden og ikke vente til prosjekter i USA offentlig sektor kan sponsor i fremtiden. "... The American Society of Civil Engineers anslår at USA må investere minst $ 1,6 billioner over de neste fem årene for å opprettholde og utvide sin infrastruktur. I fjor, Federal Highway Administration anses 72.000 broer, eller mer enn 12 prosent av den totale i USA, men midlene for å fikse dem smelter "strukturelt mangelfulle.": Innen utgangen av dette året, den Highway Trust Fund vil har et underskudd på flere milliarder dollar ... Noen amerikanske pensjonsfondene se en investeringsmulighet ... "Vår infrastruktur er smuldrer, fra broer i Minnesota til våre flyplasser og motorveier," sier Christopher Ailman, leder av California State Teachers 'Retirement System. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Hans bord nylig fullmakt opp til ca $ 800 millioner investeringer i infrastruktur ... Og noen utenlandske pensjonskasser som hoppet inn i spillet tidlig har allerede høstet belønningen: The $ 52 milliard Ontario Municipal Employee Retirement System oppsøkte 12,4 prosent avkastning i fjor på en $ 5 milliarder infrastrukturinvesteringer pool ... "Folk er å skape en ny aktivaklasse," sier Anne Valentine Andrews, leder for porteføljestrategi hos Morgan Stanley Infrastructure. Du kan se og forstå de virksomheter som er involvert - for eksempel skip kommer inn i havnen, losse containere, laste containere og gå. Det er ingen svart boks. "..." 10 år fra nå infrastruktur kan være større enn fast eiendom, "sier Mark Weisdorf, leder for infrastrukturinvesteringer ved JPMorgan. I 2006 og 2007 ble mer enn $ 500 milliarder kommersielle eiendomsmegling avtaler gjort ... Men hvis flyten av penger er rask, kan avkastningen på disse investeringene være en venter spillet. T han HOT baner prosjekt utenfor Washington tok seks år å bygge etter Fluor Enterprises, en av de to private selskapene finansierer deler av prosjektet, gjorde en uoppfordret bud på 2002 ... Privatiseringen av Midway Airport var en del av en pilot program vedtatt i 1996 tillate fem innenlandske flyplasser å bli privatisert. Tolv år senere bare en flyplass har møtt som mål - Stewart International Airport i Newburgh, New York - og det ble solgt tilbake til Port Authority of New York og New Jersey.
Hvorfor Infrastruktur Privatisering seg sakte - Market Movers på Portfolio.com - Felix Salmon - 27 august 08
Jenny Anderson har en evenhanded oversikt over USAs infrastruktur privatisering i dag. I et nøtteskall: det er nødvendig, men det kommer til å skje svært langsomt ... Den gode nyheten er at media beveger seg bort fra "OMG regjeringen selge ut våre offentlige midler på billig" og gir rettferdig shrift til mennesker (inkludert en få statlige guvernører) som påpeker at det er rett og slett ingen måte det offentlige skal bruke $ 1600 milliard over de neste fem årene på nødvendig infrastruktur utgifter. Hvis privat sektor er villig til å gjøre det, enten alene eller i offentlig-private partnerskap, så det er en fin måte å bevege seg forbi den nåværende uføret ...
0 Responses
Hold kontakten med samtalen, abonnere på RSS feed for kommentarer til dette innlegget .