Infrastruktura - Next Wave - przyszłość Bubble?

I Banki nvestment, fundusze emerytalne, Państwowe fundusze odkryli nową klasę aktywów inwestycyjnych - infrastruktury publicznej. Potrzeba ogromnej naprawy infrastruktury, modernizacji i budowy nowych - w USA iw krajach rozwijających się - jedzie rządy zwrócić się do prywatnych inwestorów do finansowania publicznych projektów infrastrukturalnych. Ale Macquaries i Babcock & Brown kłopotów pokazać, że klasa aktywów nie jest tak stabilny jak niektóre banki inwestycyjne są touting - mały przegląd 19 wieku obligacji w. kolejowych może być interesujące tutaj. Ale gdzie bankierzy zapach zyski, pieniądze wpada, form piana, i bąbelki mogą rosnąć.

Partnerstwa publiczno-prywatne na rozdrożu - Planetizen - Kenneth Orski - 27 sierpnia 08

W tym roku przyszła z partnerstwa publiczno-prywatnego ma otrzymać wzmożoną uwagę wśród spekulacji, że Kongres może próbują dochodzić nadzór nad partnerstwa publiczno-prywatnego oraz warunków wprowadzają umów prywatnych dróg płatnych koncesji w ramach przyszłorocznej reauthorization programu transportowego. Niektóre grupy interesów, zwłaszcza przemyśle transportowym i publiczne employé związków zawodowych, mają zdecydowanie wspierać wysiłki zmierzające do uregulowania PPP na szczeblu federalnym. Tymczasem zwolennicy PPP uważa, że w przypadku większego zaangażowania sektora prywatnego w finansowaniu infrastruktury nigdy nie była silniejsza. Chcą widzieć zaangażowanie to dojrzewać bez nadzoru Kongresu lub federalne kontroli regulacyjnych. Wierzą, że państwa są doskonale właściwy do negocjowania umów koncesyjnych z podmiotami prywatnymi, które będą chronić interes publiczny. Dodanie do spekulacji jest perspektywa nowej administracji oraz zespół nowego w amerykańskim Departamencie Transportu w przyszłym roku, którego pozycja na PPP nie może być znane w tym czasie ...

Całkowita zależność od środków publicznych i opłaty paliwowej na finansowanie przyszłych inwestycji w infrastrukturę transportu nie jest już realne. Takie, w istocie, jest uważany orzeczenie większości uczestników naszego badania. Urzędnicy państwowi mówią nam, że stawiają na rozwiązania z sektora prywatnego i pobierania opłat za przejazd nie z powodu ideologicznego zaangażowania w "prywatyzacji" lub filozoficznego przywiązania do rynkowym rozwiązania, ale z czystej fiskalnej konieczności. Coraz częściej służby państwowe transportu są obowiązani do popełnienia znaczną część swoich podatków obsługiwanych budżetów komunikacyjnych do zachowania, modernizacji i wymiany istniejącej infrastruktury, zostawiając trochę pieniędzy na budowę nowych obiektów ... Sen Chuck Hagel (R-NE) na ostatniej rozprawie Kongresu. "Rząd federalny," powiedział, "nie ma i nie będzie miał środków na realizację naszych przyszłych krajowych potrzeb infrastrukturalnych." ... Zastanawiając się zwiększyły legislatury stanowe "Zainteresowanie prywatnego finansowania infrastruktury, NCSL Fundacji, ramię z Krajowej Konferencji z legislatury stanowe, podjęła 18-miesięczny projekt w celu opracowania "bezpartyjny, zrównoważonego i przydatne materiały" na partnerstwo publiczno-prywatne do pomocy prawodawców państwa w podejmowaniu decyzji ... Nie wszyscy z naszych uczestników badania byli przekonani, że przyszłe inwestycje infrastrukturalne będą wymagały kapitał prywatny. Niektórzy z tych, z którymi konsultowane zasugerował, że przyszłość narodu potrzeby transportowe mogły zostać zaspokojone poprzez podniesienie federalnego podatku od paliwa lub za pośrednictwem nowych federalnych inicjatyw finansowych. Były opcja, mówili, nigdy nie została zdjęta ze stołu i prawie na pewno figuruje w propozycji transportu reauthorization Republikanin Jim Oberstar firmy. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Ta ostatnia opcja zawiera Narodowy Bank Infrastructure (NBI) (S. 1926 i HR 3401) bronione przez senatorów Dodd (D-CT) i Hagel R-NE), a "Build America Obligacje" program (S. 2021) zaproponowane przez senatorów Thune R-SD) i Wyden (D-OR). Obie inicjatywy stworzyłaby de facto budżetu państwa kapitałowej, które mogłyby być wykorzystane do finansowania "jakości robót publicznych projektów o znaczeniu regionalnym lub krajowym." Propozycja NIB zyskał polityczną trakcję otrzymując wsparcie Domu Większością Leader Nancy Pelosi i kandydat na prezydenta Barack Obama jako część jego agendy miejskiej. "... ledwo wystarcza do nadrobienia dziesięcioleci niedoinwestowania. Te rachunki mogą tylko finansowanie niewielką część infrastruktury deficytu deficytem że Amerykańskie Stowarzyszenie Inżynierów Budownictwa ocenia na 1,6 bilionów dolarów. "Federal-centric podejście nie oferują odpowiedniego rozwiązania długoterminowego do zamknięcia ogromną lukę finansowania infrastruktury," podsumował jeden szanowany analityk zbiornika myślenia ...

Rentowność modelu partnerstwa zależy oczywiście od chęci sektora prywatnego do inwestowania w publicznej infrastruktury. Pod tym względem wydaje się być wątpliwości. Nasze dochodzenie ujawniło imponującą liczbę funduszy private equity (72 przez liczyć) poświęconą inwestycji w infrastrukturę. W dwumeczu, ale szacuje się zgłosiły ponad 120 miliardów dolarów. billion… Po wykorzystaniu szacunkową pulę kapitału własnego w formie kredytu bankowego i rynków kapitałowych, fundusze infrastrukturalne mogą wspierać inwestycje w zakresie 340 dolarów do 600 miliardów dolarów ...

Nowe oferty wchodzące na rynek nie nadążają za wzrostem podaży kapitału inwestycyjnego, w wyniku intensywnego przetargu na istniejących trwałych i środków trwałych w budowie nowych. Jest to windują ceny, zmniejszenie plonów i obniżenie atrakcyjności inwestycji w infrastrukturę publiczną, w porównaniu do inwestycji w innych klasach aktywów tradycyjnych ...

Nie są zasadne przypuszczenia, że Kongres może próbować dochodzić nadzór nad partnerstwa publiczno-prywatnego oraz warunków wprowadzają na długoterminowych umów dróg płatnych koncesji, rzekomo "w celu ochrony interesu publicznego." Transport Dom i Komitet Infrastruktury jest podobno rozważyć ustanowienie Regulatory Commission nadzorować partnerstw publiczno-prywatnych. Wpływowym członkiem Komisji Finansów Senatu budzi możliwość zmiany związkowego kodeksu podatkowego do zakazania "zbyt długie" warunkami dzierżawy koncesyjne. Niektóre grupy interesu w przemyśle transportowym i publicznych związków pracowniczych można spodziewać się energicznie klaskać Kongresie ruchy do dochodzenia nadzoru i nakładania ograniczeń regulacyjnych na PPP. Istnieją przesłanki, że Krajowy Transport Infrastruktura Finanse Komisja zaleci pewne prawne ograniczenia dotyczące prywatnych koncesji opłat drogowych ...

C. Kenneth Orski jest redaktorem i wydawcą NewsBriefs Innowacji biuletyn transport

Banki inwestycyjne zobaczyć możliwości w drogach rozpadające i mostów - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27 sierpnia 08

... Podnosił bardziej egzotycznych inwestycji, które zapadł w czasie kryzysu kredytowego, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Credit Suisse są wśród inwestorów, którzy zgromadzili szacowane 250 miliardów dolarów na finansowanie falę projektów infrastrukturalnych w Stanach Zjednoczonych Zjednoczonych i za granicą ... Gospodarki wschodzące są kolejnym celem. Morgan Stanley ma nadzieję inwestować do jednej czwartej swojej USD 4 miliardy funduszu globalnej infrastruktury w Indiach, senior executive w banku, Gautam Bhandari, powiedział Reuterowi w tym tygodniu ... strategia zyskuje pary w Stanach Zjednoczonych jako walkę rządów zgodnie z deficytem montażowych które ogranicza ich zdolność do poprawy rozpadające się drogi, mosty, a nawet lotnisk .... Tej jesieni Midway w Chicago może przejść w ręce prywatnych inwestorów. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Tuż Waszyngtonie, 1,9 miliardów dolarów partnerstwo publiczno-prywatne będzie finansować nowe high-obłożenia pasów płatne po mieście ... W tym tygodniu na Florydzie dała zielone światło na sześć grup, które obejmowały JPMorgan, Lehman Brothers i The Carlyle Group ubiegać się o 50 - do 75-letniej dzierżawy Alei aligator, droga płatna znanej obserwacji spanie aligatory, która rozciąga się 78 mil, czyli 125 kilometrów, wzdłuż I-75 w Południowej Florydzie ... nie, że nie jest jeszcze pewien opór, szczególnie dla zagranicznych funduszy ... Polityków często wspierał obywatelskie oburzenie. Na wiosnę 2007 roku, przedstawiciel James Oberstar, demokrata z Minnesoty i przewodniczący Komitetów Domowych na transport i infrastrukturę, ostrzegł, że jego panel będzie "pracować, aby cofnąć" żadnych publiczno-prywatne oferty partnerskie, które nie chroniły interes publiczny ... związków zawodowych zostały szybko zwrócić uwagę, że fundusze inwestycyjne stoją czerpać przystojny opłat z kryzysu w infrastrukturę ... Ale w świecie, w którym rządy obejrzeć infrastrukturę jako sposób zarządzania trwałego wzrostu gospodarczego i zwiększenia wydajności poprzez skuteczne przepływu towarów i ludzi, niszczeniu gospodarka zmusiła polityków do przyjrzeć się raz jeszcze ... "Jest ogromna szansa, że sektor publiczny USA jest w niebezpieczeństwie utraty", mówi Markus Pressdee, szef bankowości inwestycyjnej infrastruktury w Credit Suisse. "To uzna, że jest boatload kapitału i gdy jest to politycznie wygodne, to będzie mógł z niego skorzystać. Ale kapitał będzie do aktywów infrastrukturalnych dostępnych obecnie na całym świecie i nie czekając na projekty w USA sektor publiczny może sponsorować w przyszłości. "... Amerykańskie Stowarzyszenie Inżynierów Budownictwa szacuje, że Stany Zjednoczone muszą zainwestować co najmniej 1,6 dolarów bilionów w ciągu najbliższych pięciu lat, aby utrzymać i rozszerzyć swoją infrastrukturę. W zeszłym roku, Federalna Administracja Autostrada za 72.000 mostów, lub więcej niż 12 procent całości w Stanach Zjednoczonych, ale fundusze, aby je naprawić topnieją "strukturalnie wadliwych.": Do końca tego roku, Fundusz Powierniczy Autostrada będzie mieć deficyt kilka miliardów dolarów ... Niektóre amerykańskie fundusze emerytalne zobaczyć okazję inwestycyjną ... "Nasza infrastruktura rozpada się, z mostów w Minnesocie do naszych lotnisk i autostrad", powiedział Christopher Ailman, szef Systemu stanu Kalifornia Nauczycieli Państwowych emerytalnego. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Jego płyta niedawno upoważniony do około 800 milionów dolarów na inwestycje w infrastrukturę ... A niektóre zagraniczne fundusze emerytalne, że wskoczył do gry wcześnie już zebrał nagrody: 52000000000 dolarów Ontario Miejski system emerytalny dla pracowników dostrzegają 12,4 zwrot procent w ubiegłym roku na 5 dolarów mld inwestycji basen infrastruktura ... "Ludzie, tworząc nową klasę aktywów", powiedziała Anne Valentine Andrews, szef strategii portfelowych w Morgan Stanley Infrastruktury. Można zobaczyć i zrozumieć, zainteresowane przedsiębiorstwa - na przykład, statki przyjść do portu, rozładować pojemniki, kontenery przeładować i odejść. Nie ma czarnej skrzynki. "..." 10 lat od teraz infrastruktura mogłaby być większa niż nieruchomości ", powiedział Mark Weisdorf, szef inwestycji infrastrukturalnych w JPMorgan. W 2006 i 2007, o wartości ponad 500 miliardów dolarów komercyjnych ofert nieruchomości zostały wykonane ... Ale jeśli przepływ pieniędzy jest szybki zwrot z tych inwestycji może być gra czeka. T on HOT projekt pasy poza Waszyngtonem trwało sześć lat budowano po Fluor Enterprises, jeden z dwóch prywatnych firm finansujących część projektu wykonana niezamówioną ofertę w 2002 roku ... prywatyzacja lotniska Midway była częścią pilotażowego programu przyjętego w 1996 r. do pozwalają pięciu krajowych lotnisk do prywatyzacji. Dwanaście lat później tylko jedno lotnisko spełnia ten cel - Stewart International Airport w Newburgh, Nowy Jork - i został sprzedany z powrotem do Port Authority of New York i New Jersey.

Dlaczego Prywatyzacja Infrastruktura porusza się powoli - Przeboje w rynku na Portfolio.com - Felix Salmon - 27 sierpnia 08

Jenny Anderson ma evenhanded przegląd prywatyzacji amerykańskiej infrastruktury dziś. W skrócie: jest to konieczne, ale to wydarzy się bardzo powoli ... Dobrą wiadomością jest to, że nośnik jest odejście od "OMG rząd wyprzedaje nasze dobra publiczne na tanie" i daje uczciwą spowiedź do osób (w tym Kilka prezesów państwowych), którzy wskazują, że tam po prostu nie sposób sektor publiczny ma zamiar wydać 1,6 bilionów dolarów w ciągu najbliższych pięciu lat na niezbędnych wydatków infrastrukturalnych. Jeśli sektor prywatny jest gotów to zrobić samodzielnie lub w partnerstwie publiczno-prywatnym, to jest to świetny sposób poruszania przeszłość obecnego impasu ...