Infraštruktúra - Next Wave - budúcnosť Bubble?

Aj nvestment banky, penzijné fondy, štátne fondy sa objavil nový investičný tried aktív - Verejná infraštruktúra. Potreba pre masívne obnovu infraštruktúry, modernizácie a nové výstavby - v USA a v rozvojových krajinách - ide na vlády, aby sa obracajú na súkromných investorov na financovanie verejných infraštruktúrnych projektov. Ale Macquaries a Babcock & Brown má problémy ukazujú, že trieda aktív nie je tak stabilný ako niektoré investičné banky vychvalováním - malá recenzia 19. storočia železničných dlhopisov by mohlo byť zaujímavé tu. Ale kde bankári cítiť zisk, peniaze vrazí, pena formách, a bubliny môže rásť.

Verejného a súkromného sektora na rázcestí - Planetizen - Kenneth Orsk - 27. augusta 08

V tomto roku je budúcnosť verejného a súkromného sektora očakáva príjem zvýšenú pozornosť uprostred špekulácií, že Kongres môže pokúsiť presadiť dohľad nad verejným a súkromným sektorom a miesto podmienky na súkromné ​​mýto cesty koncesných zmlúv v rámci budúci rok reauthorization dopravného programu. Niektoré záujmové skupiny, najmä prepravné priemysel a verejné EMPLOYE odbory, by mali dôrazne podporovať úsilie o regulácii PPP na federálnej úrovni. Medzitým, PPP zástancovia veria, že dôvod pre väčšie zapojenie súkromného sektora do financovania infraštruktúry nikdy nebola silnejšia. Chcú vidieť toto zapojenie zrejú bez dohľadu Kongresu a federálnych regulačných kontrol. Verí, že štáty sú úplne kompetentní na rokovanie koncesných zmlúv so súkromnými subjektmi, ktoré budú chrániť verejný záujem. Pridanie do špekulácií, je vyhliadka na nová vláda a nový tím na US Department of Transportation budúceho roka, ktorého pozícia na PPP nie je možné v súčasnosti známe ...

Celkom závislosť na verejných zdrojoch a dane z pohonných hmôt na financovanie budúcich investícií do dopravnej infraštruktúry už nie je reálna možnosť. Takéto, v podstate, je považovaný za rozsudok veľkej väčšine účastníkov nášho prieskumu. Štátni úradníci nám hovoria, že vítajú financovanie zo súkromného sektora a výber mýta nie kvôli nejakému ideologickej oddanosti "privatizácia" alebo filozofickým pripevnenie k trhovo orientovaných riešení, ale z čírej nutnosti fiškálnu. Stále častejšie sú štátne orgány povinné dopravné spáchať veľkú časť svojich daní podporovaných dopravných rozpočtov k zachovaniu, modernizáciu a nahradenie existujúcej infraštruktúry, takže nejaké peniaze na novú výstavbu ... senátor Chuck Hagel (R-NE) na nedávnom Kongresu vypočutie. "Spolková vláda," povedal, "nie je a nebude mať prostriedky na uspokojenie našich budúcich vnútroštátnych infraštruktúrnych potrieb." ... S ohľadom zvýšenou Zákonodarný štátu záujmom na súkromné ​​financovanie infraštruktúry a NCSL Foundation, rameno celoštátnej konferencie štátnych zákonodarcov, vykonala 18-mesačný projekt na vytvorenie "nonpartisan, vyvážené a užitočné materiály" na verejného a súkromného sektora, aby štátna pomoc zákonodarcom pri ich rozhodovaní ... Nie všetci z našich účastníkov prieskumu boli presvedčení, že budúce investície do infraštruktúry bude vyžadovať súkromný kapitál. Niektorí z tých, ktoré sme navrhli, že konzultácie sa tamojší budúce dopravné potreby by mohli byť splnené tým, že zvýši federálnej dane z pohonných hmôt, alebo prostredníctvom nových spolkových financovanie iniciatív. Bývalý možnosť, povedali, nebola nikdy prijatá zo stola a budú takmer určite prísť do dopravnej republikán Jim Oberstar je reauthorization návrhu. ) championed by Sens. Dodd (D-CT) and Hagel (R-NE), and the “Build America Bonds” program (S. 2021 ) proposed by Sens. Thune (R-SD) and Wyden (D-OR). Druhá možnosť spočíva v národnej infraštruktúry banka (NIB) (§ 1926 a HR 3401) bojoval za Sens Dodd (D-CT) a Hagel (R-NE), a "Build Amerika Dlhopisy" program (§ 2021) navrhnutá Sens Thun (R-SD) a Wyden D-OR). Obe iniciatívy by vytvorilo de facto národný kapitálový rozpočet, ktorý by mohol byť použitý na financovanie "kvalifikovaný verejných prác projekty regionálnej alebo celoštátnej význam." NIB návrh získal politický ťah tým, že dostanú podporu väčšiny v snemovni Nancy Pelosi a kandidát na prezidenta Barack Obama v rámci svojej "mestskej agendy." ... sotva postačí pre desaťročí nedostatočných investícií. Tieto účty môžu iba financovať malú časť infraštruktúry schodku deficitu, že americká spoločnosť stavebných inžinierov vyčísľuje na 1,6 bilióna dolárov. "Federálne orientovaný prístup neponúka zodpovedajúce dlhodobé riešenie na zatváranie obrovský rozdiel financovanie infraštruktúry," zhrnul jeden z vážených analytik think tanku ...

Životaschopnosť modelu partnerstva závisí samozrejme na ochote súkromného sektora investovať do verejnej infraštruktúry. V tomto smere sa zdá byť malá pochybnosť. Náš prieskum ukázal, veľký počet súkromných kapitálových fondov (72 jedným počtu) venovanej investíciám do infraštruktúry. V súhrne sú podľa odhadov zvýšila viac ako 120 miliárd dolárov. billion… Po využití odhadované vlastným kapitálom bazén prostredníctvom bankových úverov a kapitálových trhov, by mohli byť infraštruktúrne fondy podporovať investície v rozsahu 340 dolárov na 600 miliárd dolár ...

Nové ponuky prídu na trh nedrží krok s rastom ponuky investičného kapitálu, čo vedie k intenzívnej ponúkanie existujúcich aktív a nových aktív vo vývoji. To je ženie ich ceny, zníženie výnosov a zníženie atraktivity investícií do verejnej infraštruktúry v porovnaní s investíciami v iných, viac tradičné triedy aktív ...

K dispozícii sú opodstatnené špekulácie, že Kongres môže pokúsiť presadiť dohľad nad verejným a súkromným sektorom a miesto podmienky na dlhodobých dohodách mýtneho cestných koncesných, zdanlivo "chrániť verejný záujem." Dom Doprava a infraštruktúra Výbor sa hovorí, aby zvážila zavedenie regulačnej komisie pre dohľad nad verejno-súkromných partnerstiev. Vplyvný člen senátneho rozpočtového výboru zvýšila možnosť, ktorou sa mení spolkový daňový zákonník, aby zakázal "príliš dlho" leasingové podmienky koncesnej. Niektoré záujmové skupiny v nákladnej automobilovej priemyslu a verejných zamestnancov odbory možno očakávať, že silne tlieskať Kongresu smerujúce k presadiť dohľad a uložiť regulačné obmedzenia na PPP. Existujú náznaky, že Národná dopravnej infraštruktúry Financie Komisia bude tiež odporúčajú určité legislatívne obmedzenia súkromných koncesií spoplatnené cestnej ...

Kenneth C. Orsk je editor a vydavateľ inovačných NewsBriefs, doprava bulletin

Investičné banky vidí príležitosti v rozpadajúcich sa ciest a mostov - International Herald Tribune - Jenny Anderson - 27. augusta 08

Navíjanie ... z viacerých exotických investícií, ktoré zrútil počas úverovej krízy, Kohlberg Kravis Roberts, Carlyle Group, Goldman Sachs, Morgan Stanley a Credit Suisse sú medzi investormi, ktorí sa hromadili odhadovaný $ 250 miliárd na financovanie vlnu projektov v oblasti infraštruktúry v USA štáty a zámorské ... Rozvíjajúce sa ekonomiky sú ďalší cieľ. Morgan Stanley dúfa, že investovať až štvrtinu jej 4 miliardy dolárov globálneho fondu infraštruktúry v Indii, senior manažér v banke, Gautam Bhandari, povedal agentúre Reuters tento týždeň ... stratégie je získanie páru v Spojených štátoch sú vlády boja za rastúce deficity , ktoré obmedzuje ich schopnosť zlepšiť rozpadajúce sa cesty, mosty a dokonca i letísk .... Tento rok na jeseň by Midway letiska v Chicagu dostať do rúk súkromných investorov. - to 75 -year lease on Alligator Alley, a toll road known for sightings of sleeping alligators that stretches 78 miles, or 125 kilometers, along I- 75 in South Florida…Not that there is not still some resistance, especially to overseas funds…Politicians have often supported the civic outcry. Práve u Washingtone, bude 1900000000dolar partnerstva verejného a súkromného financovania nových high-obsadenie mýta cesty po meste ... Tento týždeň, Florida dala zelenú šiestich skupín, ktoré zahŕňali JPMorgan a Lehman Brothers a Carlyle Group, aby sa uchádzali o 50 - až 75 rokov nájmu na Alligator Alley, s mýtom známy pre pozorovanie spanie aligátory, ktorá sa tiahne 78 míľ alebo 125 kilometrov, pozdĺž I-75 v južnej Floride ... Nie, že tam nie je ešte nejaký odpor, a to najmä na zámorských finančných prostriedkov ... politici často podporoval občianske protesty. Na jar roku 2007, zástupca James Oberstar, demokrat z Minnesoty a predseda Poslaneckej výborov dopravy a infraštruktúry, varoval, že jeho platňa bude "pracovať na späť" žiadne verejného a súkromného sektora obchody, ktoré nedokázali ochrániť verejný záujem ... odborovej organizácie boli pripravení poukázať na to, že investičné fondy vydržať pekným poplatky z krízy do infraštruktúry ... Ale vo svete, kde sa vlády pozerajú infraštruktúru ako spôsob, ako riadiť trvalo udržateľného rastu a k zvýšeniu produktivity vďaka efektívnej pohyb tovaru a osôb, narušovanie ekonomika nútení politici sa znovu pozrieť ... "Je to obrovská príležitosť, ktorá Verejný sektor USA je v nebezpečenstve, že stratí," hovorí Markus Pressdee, riaditeľ bankovníctva investície do infraštruktúry v Credit Suisse. "To si myslí, že je lodný náklad kapitálu, a keď je to politicky výhodné, že bude môcť využiť toho. Ale hlavné je ísť do infraštruktúrneho majetku sú dnes k dispozícii po celom svete, a nie čakať na projekty v USA, verejný sektor môže sponzorovať v budúcnosti. "... Americká spoločnosť stavebných inžinierov odhaduje, že Spojené štáty musia investovať najmenej 1,6 dolárov bilióna v priebehu nasledujúcich piatich rokov, ako udržať a zvýrazniť svoje infraštruktúry. V minulom roku, federálnej cestnej administrácie za 72.000 mostov, alebo viac ako 12 percent z celkového počtu v Spojených štátoch, ale prostriedky na ich stanovenie tají "štrukturálne nedostačujúce.": Do konca tohto roka bude diaľnica trustový fond majú deficit niekoľko miliárd dolárov ... Niektorí americkí penzijné fondy vidí investičná príležitosť ... "Naša infraštruktúra sa rúca, od mostov v Minnesote na naše letisko a diaľnice," povedal Christopher Ailman, šéf dôchodkového Kalifornia štátnej učiteľov systému. billion Ontario Municipal Employee Retirement System saw a 12.4 percent return last year on a $ 5 billion infrastructure investment pool…”People are creating a new asset class,” said Anne Valentine Andrews, head of portfolio strategy at Morgan Stanley Infrastructure. Jeho rada nedávno povoľuje až o $ 800 miliónov, investície do infraštruktúry ... A niektoré zámorské penzijné fondy, ktoré naskočil do hry už čoskoro zožala Odmeny: 52000000000dolar Ontario Municipal zamestnancov dôchodkového systému videl na 12,4 percenta v minulom roku návrat na 5 dolárov miliárd investícií do infraštruktúry bazén ... "Ľudia vytvorenie novej triedy aktív," povedala Anna Valentine Andrews, šéf stratégie portfólia Morgan Stanley infraštruktúry. Môžete vidieť a pochopiť zapojené podniky - napríklad, lode prísť do prístavu, vykládku kontajnerov, kontajnery znovu a odísť. Nie je čierna skrinka. "..." 10 rokov odteraz infraštruktúra by mohla byť väčšia, než nehnuteľností, "povedal Mark Weisdorf, šéf investícií do infraštruktúry v JPMorgan. V rokoch 2006 a 2007 bolo viac ako 500 dolárov miliardy komerčných realitných transakcií urobil ... Ale v prípade, že tok peňazí je veľmi jednoduché, je návratnosť týchto investícií je hra vyčkávacej hry. T on HOT pruhy projekt u Washingtone trvalo šesť rokov sa budovať po Fluór Enterprises, jedna z dvoch súkromných firiem financovanie časti projektu, podala nevyžiadanú ponuku v roku 2002 ... privatizácia letiska Midway bola súčasťou pilotného programu prijatého v roku 1996 na umožňujú päť domácich letiska na privatizáciu. O dvanásť rokov neskôr len jedno letisko splnil tento cieľ - Stewart medzinárodné letisko v Newburgh, New York - a to bol predaný späť do Port Authority of New York a New Jersey.

Prečo infraštruktúry Privatizácia sa pomaly - Trhová Movers na Portfolio.com - Felix Salmon - 27. augusta 08

Jenny Anderson má nestranné prehľad o privatizácii infraštruktúry USA dnes. V kocke povedané: je to nutné, ale to sa stane len veľmi pomaly ... Dobrou správou je, že médiá sa pohybuje od "OMG vláda predá svoje verejné statky na lacné" a dáva reálnu odbiť koho ľuďom (vrátane Niekoľko štátnych guvernérov), ktorí poukazujú na to, že to jednoducho nie je spôsob, verejný sektor strávi 1600000000000 dolárov v priebehu nasledujúcich piatich rokov na potrebnej infraštruktúry výdavkov. Ak je súkromný sektor je ochotný to urobiť, a to buď samostatne alebo v partnerstve verejného a súkromného, ​​potom je to skvelý spôsob, ako pohybujúce sa okolo súčasnej bezvýchodiskovej situácie ...