What Goes Up går upp och ner

Hamptons Overdrive - Vanity Fair - Michael Shnayerson - 8 augusti

million for a Southampton estate. Även om mycket av USA oroar sig avskärmning, har John Paulson, som gjorde $ 3700000000 kortslutning subprimelån, plunked ner $ 41.300.000 för en Southampton egendom. En annan gick bara (till Tiger Woods?) För $ 60 miljoner. Och Blackstone Stephen Schwarzman bygger en stor förening i Water Mill. Men mitt viskar om vilken Wall Street dödsfall kommer att förlora sina sommar sprider sig, är marknaden för fastigheter under $ 10.000.000 dyster.

Okej, det är Vanity Fair inte tidning fastighetsekonomi, men bilderna är bättre och så är det skvaller och artikeln är intressant.

Det finns alltid vinnare och vinnarna dras till vissa fastighetsmarknader. Men det finns två typer av cykler.

I en upp-cykel är vinnarna ersätts av större vinnare. Eftersom prissättningen på den här nivån är en återspegling av konkurrenskraftiga förbruknings inkomst, som förbruknings inkomsten går upp, priserna går upp och du hamnar med spydighet att gentrifiering betyder miljardärer ersatt bara miljonärer. Och för vissa på toppen av marknaden, finns det bara upp och inte-så-up men aldrig ned-cykler.

Det finns också en hög nivå av kund substitution på de dyraste nivåerna eftersom dessa är globala marknader och någon i världen att tjäna pengar - så du sluta med en rysk gödsel baron i Palm Beach.

Men vanliga dödliga måste leva med ned-cykler där de gamla vinnarna ersättas med nya vinnare - i Hamptons: securitizers, regulatorer, värdepapper advokater och real baroner egendom ersatts av work-out/bankruptcy specialister, kriminaltekniska revisorer, klass-action litigators och nya fastighets baroner (advokater och fastighetsinvesterare att vinna alltid.)

Men det finns en tidsförskjutning mellan de gamla vinnarna rörliga på ("Jag tror en stor bonus i år") och de nya vinnarna som rör sig i ("Jag förväntar mig en stor bonus nästa år"). Det finns också en psykologisk dragkamp med de nya vinnarna som väntar på den gamla att medge att priserna överhettad och behöver märkas ned - hur mycket beroende på lutning och längd ned cykeln.

) the cycle will turn for mere motals and eventually go back up like a Ferris wheel. Men kom ihåg två saker: 1) varje gång tidvattnet stiger bär det fler människor med det, men den areal inte ökar proportionellt och 2) cykeln kommer vända sig för att bara motals och så småningom gå tillbaka upp som ett pariserhjul.